A vítima nesta situação seria a liquidez de mercado.

a liquidez estrutural do mercado deverá ser considerada .

NECESSIDADES DE LIQUIDEZ DO SISTEMA BANCÁRIO Na cedência de liquidez através de operações de mercado aberto , o Eurosistema tem em consideração uma avaliação diária das necessidades de liquidez do sistema bancário da área do euro em termos agregados .

gerir a situação de liquidez no mercado monetário e

Os critérios de elegibilidade dos activos utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para absorção de liquidez são semelhantes aos aplicados aos activos utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para a cedência de liquidez . Porém , não são aplicadas margens de avaliação nas operações de absorção de liquidez .

Os critérios de elegibilidade específicos relativos à Lista 2 , aplicados pelos bancos centrais nacionais estão sujeitos à aprovação do BCE . Não é feita qualquer distinção entre as duas listas no que se refere à qualidade dos activos e à sua elegibilidade para os diversos tipos de operações de política monetária do Eurosistema ( à excepção do facto de os activos incluídos na Lista 2 não serem normalmente utilizados pelo Eurosistema em transacções definitivas ) .

A liquidez atrai mais liquidez e , em resultado deste ciclo , o mercado mais bem sucedido transforma se num monopólio natural .

O BCE não impõe quaisquer restrições à transferibilidade dos certificados .

os certificados são emitidos com o objectivo de absorver liquidez do mercado

São principalmente riscos de crédito , de mercado , de liquidez e operacionais .

Os critérios de elegibilidade dos activos utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para absorção de liquidez são semelhantes aos aplicados aos activos utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para a cedência de liquidez .

Relativamente aos activos subjacentes utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para a absorção de liquidez , os critérios de elegibilidade são semelhantes aos aplicados aos activos subjacentes às operações reversíveis de mercado aberto para a cedência de liquidez .

Data de reem bolso Taxa de juro Liquidez cedida Juro corrido Montante total a cobrir

Destinam se a gerir a situação de liquidez e a orientar as taxas de juro no mercado monetário , em particular para regularizar os efeitos sobre as taxas de juro de flutuações de liquidez inesperadas no mercado monetário .

Destinam se a gerir a situação de liquidez e a orientar as taxas de juro no mercado monetário , em especial para amortizar os efeitos produzidos sobre estas por flutuações inesperadas da liquidez no mercado monetário .

Em terceiro lugar , a esperada melhoria na eficiência do mercado irá também fazer aumentar a liquidez desse mercado , o que permite aos mercados absorver os choques de uma forma mais efectiva .

As operações de mercado aberto para absorção de liquidez realizadas sob a forma de transacções definitivas ou de operações reversíveis são também garantidas por activos .

i Elevado . ( c ) Importancia , em termos de cedencia ( ou absorcáo ) de liquidez ao ( ou do ) mercado O Baixo

As operações definitivas e as operações reversíveis de mercado aberto para a absorção de liquidez encontram se igualmente baseadas em activos subjacentes .

NECESSIDADES DE LIQUIDEZ DO SISTEMA BANCÁRIO Na cedência de liquidez através de operações de mercado aberto , o Eurosistema tem em consideração uma avaliação diária das necessidades de liquidez do sistema bancário da área do euro em termos consolidados .

Na gestão das condições de liquidez do mercado monetário da área do euro , o Eurosistema centra se no mercado interbancário de reservas .

O último grupo é predominantemente constituído por fundos do mercado monetário .

No desempenho desta função , os grandes corretores constituíam um ponto alternativo de liquidez para os participantes no mercado .

1 As operações de mercado aberto para absorção de liquidez realizadas sob a forma de transações definitivas ou de operações reversíveis são também garantidas por activos .

( 37 ) As operações de mercado aberto para absorção de liquidez realizadas sob a forma de transacções definitivas ou de operações reversíveis são também garantidas por activos .

( 33 ) As operações de mercado aberto para absorção de liquidez realizadas sob a forma de transações definitivas ou de operações reversíveis são também garantidas por activos .

3.1.3 Operações de refinanciamento de prazo alargado O Eurosistema realiza também operações refinanciamento regulares com um prazo três meses , destinadas a proporcionar sector financeiro refinanciamento adicional de de ao de

As operações ocasionais de regularização destinam se a gerir a situação de liquidez no mercado e a controlar as taxas de juro , em especial com o objectivo de neutralizar os efeitos produzidos sobre estas por flutuações inesperadas da liquidez no mercado .

Por exemplo , um banco central nacional pode aceitar apenas instrumentos de dívida privada ( transaccionáveis ou não ) ou pode exigir uma quota mínima destes instrumentos de dívida .

OPERAÇÕES DE MERCADO ABERTO Operações principais de refinanciamento Operações reversíveis Duas semanas Semanal Operações de Operações refinanciamento reversíveis de prazo alargado Operações ocasionais de regularização Operações reversíveis Swaps cambiais

No entanto , a transparência pode ter os seus custos em termos de um menor nível de liquidez à disposição dos participantes no mercado .

A liquidez do mercado secundário obrigacionista , que tinha revelado um comportamento negativo no segundo semestre de 1992 , recuperou parcialmente após aquele período .

O diferencial entre a EONIA e a taxa mínima de proposta aumentou ligeiramente durante os meses de Verão , embora tenha posteriormente normalizado , no decurso de Setembro e Outubro , no contexto de condições de liquidez confortáveis no mercado monetário ( ver Capítulo 2 , Secção 1.1 ) .

operações ocasionais de regularização ( fine tuning ) , que são realizadas numa base ad hoc com o objectivo de gerir a situação de liquidez no mercado e de controlar as taxas de juro , em especial para neutralizar os efeitos sobre as taxas de juro de flutuações inesperadas da liquidez no mercado , e

A maior procura de liquidez , em conjunto com uma perda de confiança entre as contrapartes , resultou na tendência de uma grande percentagem de bancos para entesourar liquidez , conduzindo , assim , a uma redução significativa da liquidez global do mercado .

O Eurosistema tem dispositivos de emergência destinados a apoiar as suas operações .

Em 9 de Agosto , no contexto da forte procura de liquidez no mercado overnight , a qual também causou um aumento substancial das taxas de juro de muito curto prazo do mercado , o Eurosistema injectou um montante significativo de liquidez no mercado através de uma operação de refinanciamento pelo prazo overnight .

Caixa 4.2 Tipos de transacções de mercado aberto As operações reversíveis são o principal instrumento de mercado aberto do Eurosistema e podem ser utilizadas para todos os tipos de operações de mercado aberto de cedência de liquidez .

Facilidade permanente de cedência de liquidez facilidade permanente do Eurosistema que as contrapartes podem utilizar para receberem crédito pelo prazo overnight a uma taxa de juro fixada antecipadamente .

Um banco central orienta as taxas de juro de curto prazo do mercado monetário sinalizando a orientação da sua política monetária e gerindo a situação de liquidez no mercado monetário .

M1 ( M1 ) agregado monetário estreito que abrange circulação monetária mais depósitos overnight detidos em IFM e na administração central ( por exemplo , Correios ou Tesouro ) .

Operação reversível ( reverse transaction ) operação através da qual o banco central compra ou vende activos ao abrigo de um acordo de reporte , ou conduz operações de crédito com garantias .

Facilidade permanente de depósito ( deposit facility ) facilidade permanente do Eurosistema que as contrapartes podem utilizar para efectuar depósitos à ordem num banco central nacional , remunerados a uma taxa de juro fixada antecipadamente ( ver taxas de juro directoras do BCE ) .

Além disso , podem existir direitos ou outros activos que assegurem o serviço ou a distribuição atempada dos rendimentos aos detentores dos títulos .

Facilidade permanente de cedência de liquidez ( marginal lending facility ) facilidade permanente do Eurosistema que as contrapartes podem utilizar para receberem crédito de um banco central nacional pelo prazo overnight contra activos elegíveis a uma taxa de juro fixada antecipadamente .