Uma avaliação global das tendências subjacentes do crescimento monetário e do crédito reveste se de particular importância no actual período , face à recente evolução dos mercados financeiros .

Uma avaliação abrangente das tendências subjacentes do crescimento monetário e do crédito reveste se de particular importância no actual período , face à recente evolução dos mercados financeiros .

Os critérios de elegibilidade dos activos utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para absorção de liquidez são semelhantes aos aplicados aos activos utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para a cedência de liquidez . Porém , não são aplicadas margens de avaliação nas operações de absorção de liquidez .

Os critérios de elegibilidade específicos relativos à Lista 2 , aplicados pelos bancos centrais nacionais estão sujeitos à aprovação do BCE . Não é feita qualquer distinção entre as duas listas no que se refere à qualidade dos activos e à sua elegibilidade para os diversos tipos de operações de política monetária do Eurosistema ( à excepção do facto de os activos incluídos na Lista 2 não serem normalmente utilizados pelo Eurosistema em transacções definitivas ) .

PROJECÇÕES PARA O CRESCIMENTO REAL DO PIB O ritmo subjacente do crescimento económico na área do euro apresenta uma trajectória de moderação desde 2006 .

Os critérios de elegibilidade dos activos utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para absorção de liquidez são semelhantes aos aplicados aos activos utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para a cedência de liquidez .

Relativamente aos activos subjacentes utilizados nas operações reversíveis de mercado aberto para a absorção de liquidez , os critérios de elegibilidade são semelhantes aos aplicados aos activos subjacentes às operações reversíveis de mercado aberto para a cedência de liquidez .

O pressuposto subjacente a esta projecção é o de que o crescimento dos salários permanecerá , em geral , estável em 2009 .

juro EURIBOR a três meses , aumentou cerca de 140 pontos base , para 215 pontos base . A maior parte desta subida ocorreu durante os primeiros nove meses de 1999 .

As operações de mercado aberto para absorção de liquidez realizadas sob a forma de transacções definitivas ou de operações reversíveis são também garantidas por activos .

As operações definitivas e as operações reversíveis de mercado aberto para a absorção de liquidez encontram se igualmente baseadas em activos subjacentes .

Um dos factores determinantes do decréscimo do M3 foi a estagnacao da expansao do crédito ao sector privado .

1 As operações de mercado aberto para absorção de liquidez realizadas sob a forma de transações definitivas ou de operações reversíveis são também garantidas por activos .

T De acordo com a convenção de mercado para os activos subjacentes T , T 1 ou T 2 T

( 37 ) As operações de mercado aberto para absorção de liquidez realizadas sob a forma de transacções definitivas ou de operações reversíveis são também garantidas por activos .

T De acordo com a convenção de mercado para os activos subjacentes às operações de política monetária T , T 1 ou T 2 T

( 33 ) As operações de mercado aberto para absorção de liquidez realizadas sob a forma de transações definitivas ou de operações reversíveis são também garantidas por activos .

O crescimento moderado dos custos do trabalho , juntamente com os preços elevados do petróleo , contribuiu para restringir o crescimento subjacente do rendimento disponível real na segunda metade de 2004 .

Como consequência , a taxa de crescimento homóloga do M3 provavelmente sobrestima o ritmo subjacente da expansão monetária .

T De acordo com a convenção de mercado para os activos subjacentes às operações de política monetária T , T 1 or T 2 T

Através deste procedimento , as taxas de crescimento homólogas reflectem os padrões subjacentes com maior precisão do que as taxas baseadas em dados não corrigidos .

Uma série de factores temporários sugere que o crescimento do M3 actualmente sobrestima o ritmo da expansão monetária subjacente .

Estes critérios são relativos ao desempenho no que respeita à estabilidade de preços , às finanças públicas , às taxas de câmbio e às taxas de juro de longo prazo . Abrangem ainda a compatibilidade da legislação nacional , incluindo os estatutos dos bancos centrais nacionais , com o Tratado e os Estatutos do Sistema Europeu de Bancos Centrais e do Banco Central Europeu .

Subjacente ao comportamento do crescimento do PIB em termos reais em 1998 esteve um desvio significativo a favor da procura interna e o contributo negativo das exportações líquidas para o crescimento .

Uma avaliação global das tendências subjacentes do crescimento monetário e do crédito reveste se de particular relevância face aos desenvolvimentos recentes dos mercados financeiros , visto que a volatilidade financeira poderá influenciar o comportamento a curto prazo dos detentores de moeda , afectando desse modo a evolução monetária .

Estas margens são aplicadas deduzindo uma certa percentagem ao valor de mercado do activo subjacente .

Estas margens são aplicadas deduzindo uma determinada percentagem ao valor de mercado do activo subjacente .

Estas margens são aplicadas deduzindo uma determinada per centagem ao valor de mercado do activo subjacente .

Não são aplicadas margens de avaliação nas operações de absorção de liquidez .

Esta substituição levou a actual taxa global de crescimento do M3 a sobrestimar o ritmo subjacente da expansão monetária .

A diminuição do crescimento monetário observado poderá sobrestimar a desaceleração do ritmo subjacente da expansão monetária .

O crescimento do valor acrescentado no sector dos serviços de mercado foi mais elevado do que em 2004 .

Apesar de o crescimento monetário ter permanecido forte após o Verão , os factores subjacentes às tendências monetárias deveriam ser avaliados com cautela .

Uma avaliação global das tendências subjacentes do crescimento monetário e do crédito reveste se de particular importância no actual período de volatilidade dos mercados financeiros , na medida em que essa volatilidade pode influenciar o comportamento dos agentes privados no curto prazo , afectando desse modo a evolução monetária .

No Reino Unido , o crescimento do consumo privado foi sustentado pelo forte desempenho do mercado de trabalho e pelo crescimento da riqueza em habitação .

Os activos não transaccionáveis são elegíveis como activos de garantia em operações de mercado aberto sob a forma de operações reversíveis e no acesso à facilidade permanente de cedência de liquidez .

Os activos não transaccionáveis são elegíveis como activos de garantia em operações de mercado aberto sob a forma de operações re versíveis e no acesso à facilidade permanente de cedência de liquidez .

Margem de variação ( marking to market ) O Eurosistema requer que seja mantido ao longo do tempo o valor de mercado corrigido da margem de avaliação dos activos subjacentes às operações de política monetária utilizados nas operações reversíveis de cedência de liquidez .

Margem de variação ( marking to market ) O Eurosistema requer que seja mantido ao longo do tempo o valor de mercado corrigido da margem de ava liação dos activos subjacentes às operações de política monetária utilizados nas operações reversíveis de cedên cia de liquidez .

Margens de variação ( marking to market ) O Eurosistema requer que seja mantido ao longo do tempo o valor de mercado corrigido da margem de avaliação dos activos subjacentes às operações de política monetária utilizados nas operações reversíveis de cedência de liquidez .

Um baixo crescimento da oferta de produtores de petróleo não pertencentes à OPEP contribuiu para uma maior restritividade dos fundamentos do mercado petrolífero .

Os serviços registaram a mesma taxa de crescimento , em particular devido ao crescimento dos serviços de mercado .

Espera se que o crescimento do consumo privado seja apoiado pelas tendências favoráveis dos mercados de trabalho .

No entanto , a composição do crescimento da procura no quarto trimestre forneceu igualmente alguns sinais positivos no que se refere à tendência subjacente .

Em termos globais , uma análise abrangente dos dados , assumindo a apropriada perspectiva de médio prazo , confirma a força subjacente do crescimento da moeda .