As pressões reduzidas sobre o mercado de trabalho terão também desempenhado um papel atenuante das pressões externas sobre os preços .

O aumento significativo dos preços do petróleo , que atingiram um valor máximo em Outubro de 2004 , exerceu uma influência atenuante adicional .

Apesar do efeito atenuante dos preços mais elevados das matérias primas , o crescimento do consumo deverá continuar a contribuir para a expansão económica , em linha com o aumento do emprego .

Por um lado , registou se um efeito atenuante que resultou do aumento dos custos de oportunidade de detenção de M1 associado às subidas das taxas de juro desde Dezembro de 2005 .

Em alguns países , em particular República Checa , Hungria e Eslováquia , a evolução da taxa de câmbio efectiva teve um impacto atenuante na inflação , enquanto noutros , como a Letónia , o impacto contribuiu para pressões inflacionistas .

A moderação do crescimento do endividamento das famílias também reflecte o impacto atenuante das taxas de juro de curto prazo mais elevadas , assim como o arrefecimento dos mercados de habitação em várias regiões da área do euro .

A taxa de crescimento homóloga do M3 mantém se robusta , apesar dos sinais de retoma da inversão de anteriores alterações de carteira para activos monetários , o que exerce um efeito atenuante sobre o crescimento global do M3 .

Até meados de 2007 , o investimento de carteira líquido em acções apontava para um fortalecimento das entradas anuais na posição das disponibilidades líquidas sobre o exterior das IFM , que foram contrabalançadas pelo impacto atenuante do investimento directo líquido .

E vocês podem ver por este mapa, há esta incrível assinatura geográfica de uma série de ilhas que existiam no porto e a matriz de pântanos e praias que serviam como um atenuante de ondas natural para o assentamento do planalto.

Verificaram se ajustamentos de carteira com substituição de moeda por activos de mais longo prazo , o que exerceu algum efeito atenuante sobre o crescimento do M3 , embora em dimensão muito mais modesta do que seria de esperar , considerando a regularidade observada no passado .

O crescimento do emprego deverá continuar , embora a um ritmo de maior moderação , ao longo do horizonte de projecção , reflectindo o padrão da actividade económica , mas também o impacto atenuante do projectado crescimento mais forte dos salários reais sobre a procura de trabalho .

Nos países que permitem um grau significativo de flexibilidade cambial , a apreciação da moeda teve um impacto , no geral , atenuante sobre os preços das importações e dado o nível de abertura relativamente elevado destes países acabou por se reflectir na inflação global .

Simultaneamente , espera se que a crise financeira exerça um efeito atenuante sobre o crescimento económico , tendo em conta o processo de correcção de balanços em curso em vários sectores , a expectativa de baixa utilização da capacidade produtiva e perspectivas fracas quanto ao mercado de trabalho .

Apesar do efeito atenuante que o aumento acentuado dos preços do petróleo tem tido sobre o crescimento económico , a economia da área do euro tem aparentemente demonstrado uma capacidade de resistência notável a este choque , também graças a um comportamento responsável no âmbito das negociações salariais .

Subjacentes a este resultado global , diversos factores exerceram uma influência atenuante na negociação salarial , tais como políticas de emprego e acordos relativos aos horários de trabalho e redução nos impostos e nas contribuições para a segurança social em diversos países , que os parceiros sociais levaram em conta nas negociações .

MODERAÇÃO GRADUAL DA DINÂMICA DO FINANCIAMENTO DAS FAMÍLIAS A dinâmica do financiamento das famílias abrandou ao longo de 2007 , reflectindo o impacto atenuante do aumento das taxas activas , a avaliação mais cautelosa dos riscos de crédito por parte dos mutuantes e a moderação da dinâmica do mercado da habitação .

A moderação do crescimento dos empréstimos observada no final de 2007 também poderá ter reflectido o impacto atenuante da maior restritividade dos critérios aplicados à concessão de crédito , à medida que aumentavam as preocupações dos bancos quanto às perspectivas no mercado da habitação e às perspectivas económicas gerais .

No entanto , um início invulgarmente moderado do Inverno na maior parte do Hemisfério Norte , que teve um efeito atenuante sobre a procura de combustíveis para aquecimento , e o limitado cumprimento por parte da OPEP do corte anunciado exerceram pressões descendentes sobre os preços no final de 2006 e particularmente no início de Janeiro de 2007 .

Contudo , na maior parte dos países , o rápido crescimento da procura interna contribuiu para as pressões inflacionistas subjacentes . Nos países que permitem um grau significativo de flexibilidade cambial , a apreciação da moeda teve um grande impacto atenuante sobre os preços das importações e dado o nível de abertura relativamente elevado destes países acabou por se reflectir na inflação global .

A moderação da taxa de crescimento homóloga dos empréstimos para aquisição de habitação também reflectiu o impacto atenuante dos aumentos das taxas de juro directoras do BCE desde Dezembro de 2005 . Prosseguindo a tendência observada em 2006 , as taxas de juro activas das IFM relativas a empréstimos para aquisição de habitação subiram 66 pontos base entre Dezembro de 2006 e o

Excluindo os preços dos produtos energéticos e dos produtos alimentares transformados e não transformados , a inflação medida pelo IHPC seguiu uma tendência descendente gradual desde meados de 2008 , principalmente em resultado do impacto atenuante de factores domésticos , com um abrandamento dos níveis salariais e uma queda das margens de lucro , embora também , em certa medida , em consequência das repercussões da descida dos preços das matérias primas .