Aceitação da agência de notação Dominion Bond Rating Service como nova instituição externa de avaliação de crédito no quadro de avaliação de crédito do Eurosistema	Acceptance of the rating agency Dominion Bond Rating Service as a new ECAI source within the ECAF
A avaliação externa do crédito só poderá ser utilizada para esse efeito se a instituição externa de avaliação de crédito ( External Credit Assessment Institution ECAI ) que a fornece tiver sido reconhecida pelas autoridades competentes .	An external credit assessment may only be used for this purpose if the External Credit Assessment Institution (' ECAI ') providing the risk assessment has been recognised by the competent authorities .
Instituição externa de avaliação de crédito ( IEAC ) ( external credit assessment institution ( ECAI )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é constituída pelas instituições cujas avaliações de crédito podem ser utilizadas pelas instituições de crédito para o cálculo dos requisitos de capital , de acordo com a Directiva relativa aos requisitos de capital .	External credit assessment institution ( ECAI ) a credit quality assessment source provided for in the Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) that comprises those institutions whose credit assessments may be used by credit institutions for the determination of risk weight exposures according to the Capital Requirements Directive .
Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema	Eurosystem credit assessment framework
Cada uma das fontes de avaliação da qualidade do crédito inclui vários sistemas de avaliação da qualidade do crédito diferentes .	Each credit quality assessment source comprises several different credit quality assessment systems .
O quadro de avaliação da qualidade do crédito do Eurosistema	Eurosystem credit assessment framework ( ECAF )
Esta avaliação de crédito implícita deve cumprir o limite de qualidade de crédito do Eurosistema .	This implicit credit assessment has to meet the Eurosystem credit quality threshold .
Esta avaliação de crédito implícita deve cumprir o limite de qualidade de crédito do Eurosistema .	This implicit assessment has to meet the Eurosystem credit quality threshold .
Esta avaliação de crédito implícita deve cumprir o limite de qualidade de crédito do Eurosistema .	This implicit credit assessment has to meet the Euro system credit quality threshold .
Esta avaliação de crédito implícita deve cumprir o limite de qualidade de crédito do Eurosistema .	This implicit assessment has to meet the Eurosystem credit quality threshold .
Instituições externas de avaliação de crédito	External Credit Assessment Institutions 31 .
Assenta em quatro fontes de avaliação da qualidade do crédito instituições externas de avaliação de crédito , sistemas internos de avaliação de crédito dos BCN , sistemas de notação internos das contrapartes e ferramentas de notação de fornecedores terceiros .	It relies on four sources of credit quality assessment external credit assessment institutions , NCBs in house credit assessment systems , counterparties internal ratings based systems and third party providers rating tools .
Na avaliação dos padrões de crédito dos activos elegíveis , o Eurosistema considera a informação sobre a avaliação do crédito atribuída por sistemas de avaliação de crédito pertencentes a uma de quatro fontes IEAC , sistemas internos de avaliação de crédito ( SIAC ) dos BCN ( 23 ) , sistemas baseados em notações de crédito internas ou ferramentas de notação de crédito fornecidas por terceiros ( 24 ) .	In assessing the credit standard of eligible assets , the Eurosystem takes into account credit assessment information from credit assessment systems belonging to one of four sources ECAIs , NCBs in house credit assessment systems ( ICASs ) ( 23 ) , counterparties internal ratings based systems or third party providers rating tools ( 24 ) .
Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .	Chart 31
1.2 Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .	1.2 Credit risk assessment Assets used as collateral in Eurosystem credit operations must meet high credit standards .
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente constituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	Strip ( separate trading of interest and principal ) a zero coupon bond created in order to trade separately the claims on particular cash flows of a security and the principal of the same instrument . Structural operation an open market operation executed by the Eurosystem mainly in order to adjust the structural liquidity position of the financial sector vis à vis the Eurosystem .
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente constituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichische Nationalbank .	Standardised deduction the fixed percentage of the amount outstanding of debt securities with an agreed maturity of up to two years ( including money market paper ) which can be deducted from the reserve base by the issuers which cannot present evidence that such outstanding amount is held by other institutions subject to the minimum reserve system of the Eurosystem , by the ECB or by a national central bank .
Esta avaliação foi confirmada pelo crescimento relativamente moderado do crédito em 2002 .	This assessment was confirmed by the relatively moderate growth of credit in 2002 .
Sistemas internos de avaliação de crédito dos BCN A fonte SIAC é constituída actualmente por quatro sistemas de avaliação de crédito , operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco ( 1 ) O Eurosistema apenas publica a informação juntamente com as operações de crédito do Eurosistema , não assumindo qualquer responsabilidade pela sua avaliação dos sistemas de avaliação de crédito aceites .	( 1 ) The Eurosystem only publishes the information in conjunction with its Eurosystem credit operations and does not assume any responsibility for its evaluation of the accepted credit assessment systems .
Sistema interno de avaliação de crédito ( SIAC ) ( in house credit assessment system ( ICAS )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Qua dro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que é actualmente cons tituída por quatro sistemas de avaliação de crédito operados , respectivamente , pelo Deutsche Bundesbank , Banco de España , Banque de France e Oesterreichis che Nationalbank .	Swap point the difference between the exchange rate of the forward transaction and the exchange rate of the spot transaction in a foreign exchange swap .
em particular , é necessário analisar diferentes alternativas , tais como a aceitação de uma pontuação do risco de crédito ( ou notação de rating ) proporcionada por uma Abordagem Baseada em Notações Internas5 ou , no que diz respeito aos bancos centrais , na avaliação interna ou na contratação de uma entidade externa à qual é atribuída a avaliação do risco de crédito .	different alternatives need to be examined , such as accepting the credit score ( or rating ) coming from an Internal Ratings Based ( IRB ) Approach5 or , as regards central banks , an in house assessment or outsourcing the task of credit assessment .
Avaliação de crédito implícita do emitente , devedor ou garante pertencente à classe correspondente	Allocation of issuers , debtors or guarantors following the CRD
( 36 ) O Eurosistema apenas publica a informação juntamente com as operações de crédito do Eurosistema , não assumindo qualquer responsabilidade pela sua avaliação dos sistemas de avaliação de crédito aceites .	( 36 ) The Eurosystem only publishes the information in conjunction with its Eurosystem credit operations and does not assume any responsibility for its evaluation of the accepted credit assessment systems .
Quando uma avaliação externa do crédito relativa a uma posição de titularização integra o efeito de protecção de crédito fornecido pela própria instituição de investimento , a instituição não deve poder beneficiar de um coeficiente de ponderação de risco inferior devido a essa protecção .	Where an external credit assessment for a securitisation position incorporates the effect of credit protection provided by the investing institution itself , the institution should not be able to benefit from the lower risk weight resulting from that protection .
Critérios de aceitação para sistemas de avaliação de crédito O ECAF tem por base informação de avaliação de crédito proveniente de quatro fontes .	Acceptance criteria for credit assessment systems The ECAF builds on credit assessment information from four sources .
Estes 36 O Eurosistema apenas publica a informação juntamente com as operações de crédito do Eurosistema , não assumindo qualquer responsabilidade pela sua avaliação dos sistemas de avaliação de crédito aceites .	NCB IN HOUSE CREDIT ASSESSMENT SYSTEM SOURCE The ICAS source currently consists of the four credit assessment systems operated by the Deutsche Bundesbank , the Banco de España , the Banque de France and the Oesterreichische Nationalbank .
6.3.4 CRITÉRIOS DE ACEITAÇÃO PARA SISTEMAS DE AVALIAÇÃO DE CRÉDITO O ECAF tem por base informação de avaliação de crédito proveniente de quatro fontes .	6.3.4 ACCEPTANCE CRITERIA FOR CREDIT ASSESSMENT SYSTEMS The ECAF builds on credit assessment information from four sources . Under each source , there might be a set of credit assessment systems .
6.3.4 Critérios de aceitação para sistemas de avaliação de crédito O ECAF tem por base informação de avaliação de crédito proveniente de quatro fontes .	6.3.4 ACCEPTANCE CRITERIA FOR CREDIT ASSESSMENT SYSTEMS The ECAF builds on credit assessment information from four sources . Under each source , there might be a set of credit assessment systems .
As fontes de avaliação da qualidade do crédito não serão objecto de qualquer hierarquização .	No ranking will be applied between CQA sources .
Na avaliação do padrão de risco dos instrumentos de dívida , o BCE considera , nomeadamente , as notações de crédito disponibilizadas pelas agências de notação e os próprios sistemas de avaliação de crédito	In the assessment of the standard of debt instruments , the ECB takes into account , inter alia , available market agency ratings and the NCBs own credit assessment systems , as well as certain institutional criteria which would ensure particularly high protection of the holders , including guarantees .
No caso de um instrumento de dívida transaccionável ser emitido por uma sociedade não financeira 7 , sem uma notação de crédito por parte de uma instituição externa de avaliação de crédito ( IEAC ) aceite , o local de emissão terá de ser a área do euro .	( CSD ) which fulfils the minimum standards established by the ECB . 6 In case a marketable debt instrument is issued by a non financial corporation 7 that is not rated by an accepted external credit assessment institution ( ECAI ) , the place of issue must be the euro area .
No caso de um instrumento de dívida transaccionável ser emitido por uma sociedade não financeira ( 7 ) , sem uma notação de crédito por parte de uma instituição externa de avaliação de crédito ( IEAC ) aceite , o local de emissão terá de ser a área do euro .	In case a marketable debt instrument is issued by a non financial corporation ( 7 ) that is not rated by an accepted external credit assessment institution ( ECAI ) , the place of issue must be the euro area .
No caso de um instrumento de dívida transaccionável ser emitido por uma sociedade não financeira ( 3 ) , sem uma notação de crédito por parte de uma instituição externa de avaliação de crédito ( IEAC ) aceite , o local de emissão terá de ser a área do euro .	In case a marketable debt instrument is issued by a non financial corporation ( 2 ) that is not rated by an accepted external credit assessment institution ( ECAI ) , the place of issue must be the euro area .
No caso de um instrumento de dívida transaccionável ser emitido por uma sociedade não financeira 8 , sem uma notação de crédito por parte de uma instituição externa de avaliação de crédito ( IEAC ) aceite , o local de emissão terá de ser a área do euro .	7 In case a marketable debt instrument is issued by a non financial corporation 8 that is not rated by an accepted external credit assessment institution ( ECAI ) , the place of issue must be the euro area .
Na avaliação do padrão de risco dos instrumentos de dívida , o Eurosistema considera , nomeadamente , as notações de crédito disponíveis nas agências de mercado e nos próprios sistemas de avaliação de crédito dos BCN , bem como determinados critérios institucionais , a fim de assegurar uma protecção particularmente elevada dos detentores . O BCE acompanha a avaliação de crédito apresentada pelos sistemas de avaliação de crédito dos BCN .	To obtain an adequate level of risk control measures , the Eurosystem evaluates , in line with best market practices , parameters such as current and potential price developments and related price volatilities . In this regard , the Eurosystem 's risk control framework also provides mark to market valuation principles which are followed on a daily basis in order to value the assets pledged as collateral .
e registar cada crédito junto do BCC ( indicando o número de identif icação normalizado do crédito e do devedor , a informação sobre a avaliação da qualidade de crédito , o sistema de notação de crédito , etc .) .	and register each claim with the CCB ( indicating the standard identification number of each claim and of the debtor , the credit quality assessment information , the rating system , etc .) .
fontes de avaliação de crédito utilizadas pelo ECAF , o Eurosistema desenvolveu critérios de aceitação para cada uma destas fontes e acompanha regularmente a sua actuação de avaliação de crédito face ao padrão de referência do Eurosistema para a qualidade do crédito ( 25 ) .	To ensure the consistency , accuracy and comparability of the four credit assessment sources used in the ECAF , the Eurosystem has devised acceptance criteria for each of the sources used and regularly monitors their credit assessment performance against the Eurosystem 's benchmark for high credit standards ( 25 ) .
Os activos transaccionáveis emitidos por sociedades não financeiras , sem uma notação de crédito por parte de uma instituição externa de avaliação de crédito ( IEAC ) da emissão , emitente ou garante , não são incluídos na lista pública de activos elegíveis transaccionáveis .	Marketable assets issued by non financial corporations without a rating from an external credit assessment institution ( ECAI ) for the issue , issuer or guarantor are not included in the public list of eligible marketable assets .
Ferramentas de notação de crédito ( rating tools ( RTs )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Eurosistema ( ECAF ) , que consiste em sistemas fornecidos por terceiros que avaliam o crédito de devedores com base essencialmente em contas financeiras auditadas .	Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) the set of procedures , rules and techniques that ensures that the Eurosystem 's requirement of high credit standards for all eligible assets is met .
Os activos transaccionáveis emitidos por sociedades não financeiras , sem uma notação de crédito por parte de uma instituição externa de avaliação de crédito ( IEAC ) da emissão , emitente ou garante , não são incluídos na lista pública de activos elegíveis transaccio náveis .	and M8 ( c ) they must not consist , in whole or in part , actually or potentially , of credit linked notes or similar claims resulting from the transfer of credit risk by means of credit derivatives or tranches of other assetbacked securities ( 3 ) .
Atribuição da avaliação de crédito um nível ( 1 ) abaixo da avaliação da qualidade de crédito de uma IEAC à administração central do país no qual se encontram estabelecidas Tratadas como emitentes ou devedores do sector privado	Allocated a credit assessment one credit quality step ( 1 ) below the ECAI credit assessment of the central government ofthe country in which it is established Treated like private sector issuers or debtors
Ferramentas de notação de crédito ( rating tools ( RTs )) fonte de avaliação da qualidade de crédito apresentada no Quadro de avaliação de crédito do Euro sistema ( ECAF ) , que consiste em sistemas fornecidos por terceiros que avaliam o crédito de devedores com base essencialmente em contas financeiras auditadas .	Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) the set of procedures , rules and techniques that ensures that the Eurosystem 's requirement of high credit standards for all eligible assets is met .
Atribuição da avaliação de crédito um nível ( 1 ) abaixo da avaliação da qualidade de crédito de uma IEAC à administração central do país no qual se encontram estabelecidas Tratadas como emitentes ou devedo res do sector privado	Allocated a credit assessment one credit quality step ( 1 ) below the ECAI credit assessment of the central government ofthe country in which it is established Treated like private sector issuers or debtors
Sistemas de avaliação de risco de crédito baseados em notações internas à disposição do Eurosistema , mas sob estrita confidencialidade No que respeita à avaliação de crédito , a maioria dos bancos anuncia o desenvolvimento de um modelo de avaliação de risco de crédito baseado em notações internas ainda antes do resultado da discussão sobre a revisão do Acordo de Basileia II .	IRBs at the disposal of the Eurosystem , but with strict confidentiality As regards credit assessment , most banks announce the development of an IRB ( Internal Ratings Based ) model even before the outcome of the discussion on the review of the Basel II Accord .
O estatuto de elegibilidade destes instrumentos de dívida depende da avaliação de crédito efectuada pela fonte de avaliação de crédito seleccionada pela respectiva contraparte , de acordo com as regras do ECAF , aplicáveis aos direitos de crédito , como se define na Secção 6.3.3 .	For these debt instruments , the eligibility status is dependent on the credit assessment of the credit assessment source chosen by the respective counterparty in accordance with the ECAF rules applicable to credit claims as set out in Section 6.3.3 .

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