TENSÕES NOS MERCADOS MONETÁRIOS SURGIRAM NO CONTEXTO DAS PERTURBAÇÕES NOS MERCADOS FINANCEIROS Em 2007 , as taxas do mercado monetário subiram em todo o espectro de prazos .

O mercado obrigacionista do ECU sofreu igualmente as consequencias da agitacao no MTC em 1992 e 1993 .

Em quarto lugar , em 2007 , os mercados emergentes enfrentaram as perturbações nos mercados mais eficientemente do que em 1998 .

No que diz respeito à análise económica , desde Setembro de 2008 , verificou se uma intensificação e generalização da turbulência nos mercados financeiros .

O recente período de perturbações nos mercados financeiros , que teve início em Agosto de 2007 quando as repercussões da crise no mercado hipotecário sub prime dos Estados Unidos se fizeram sentir no mercado monetário da área do euro , constituiu o maior desafio que o quadro operacional do Eurosistema teve de enfrentar até à data .

As perturbações nos mercados financeiros tiveram um impacto muito reduzido na rendibilidade esperada e observada das empresas da área do euro .

A moderação projectada para 2008 reflecte sobretudo o abrandamento nos Estados Unidos e em diversas economias desenvolvidas , que foram afectadas pelas actuais perturbações nos mercados financeiros .

No que diz respeito à análise económica , desde Setembro verificou se uma intensificação e generalização da turbulência nos mercados financeiros .

Esta separação foi particularmente importante no período de perturbações nos mercados financeiros iniciado no princípio de Agosto de 2007 , durante o qual as taxas de curto prazo do mercado monetário se apresentaram muito voláteis em algumas ocasiões .

O segundo debruça se sobre a execução da política monetária desde o início da turbulência nos mercados financeiros em Agosto de 2007 .

No que respeita à análise económica , a economia mundial registou um enfraquecimento substancial nos últimos meses , reflectindo o impacto da turbulência nos mercados financeiros , a qual afecta cada vez mais também as economias dos mercados emergentes .

Evolução da crise asiática em 1997 Em 1997 , diversos países da Ásia registaram uma turbulência sem precedentes nos mercados financeiros e cambiais .

A actual turbulência do mercado sublinhou o facto de que a liquidez é um factor determinante para a saúde do sector bancário .

A opinião geral é que as agências de notação de crédito contribuíram significativamente para a recente turbulência nos mercados , ao subestimarem o risco de crédito inerente aos produtos de crédito estruturados .

Até à data , existem poucos indícios de que a turbulência nos mercados financeiros tenha influenciado fortemente a dinâmica global da expansão da moeda e do crédito . O DESEMPENHO DA POLÍTICA MONETÁRIA DO BCE EM TERMOS DE ESTABILIDADE DE PREÇOS

A esperança no meio do tumulto do Médio Oriente

Instantâneos de um dia de tumulto.

É provável que as condições de mercado relativamente tranquilas observadas antes das perturbações tenham induzido muitos participantes no mercado a tomar decisões de investimento com base em avaliações do risco que se revelaram demasiado optimistas .

É de reconhecer que a intensificação da turbulência nos mercados financeiros desde meados de Setembro constitui um potencial ponto de viragem na evolução monetária .

É provável que a intensificação e a generalização da turbulência nos mercados financeiros atenuem a procura mundial e da área do euro por um período bastante prolongado .

A presente caixa centra se na evolução do segmento não garantido do mercado interbancário ( ou seja , transacções realizadas sem garantia ) , o segmento mais afectado pelas perturbações .

No contexto das perturbações a nível mundial nos mercados financeiros , o euro depreciou se em Agosto , registando depois uma apreciação forte ao longo do resto do ano .

Em 2007 , o BCE realizou 24 operações ocasionais de regularização , 18 das quais foram lançadas depois do dia 9 de Agosto em resultado da turbulência no mercado financeiro .

Em termos globais , apesar das descidas acima descritas , ambas as medidas estabilizaram globalmente numa fase posterior , embora em níveis acima dos prevalecentes antes do início das perturbações em Agosto . Tal indica que o regresso às condições de mercado estáveis que prevaleciam antes das perturbações poderá ainda demorar .

O primeiro descreve como os mercados de operações de reporte em euros foram afectados pela turbulência nos mercados financeiros e aborda as ligações entre as operações do Eurosistema e esses mercados .

do desemprego estrutural . As melhorias no mercado de trabalho a mais longo prazo deverão depender significativamente da capacidade de reorganização e reestruturação da área do euro à luz da turbulência .

Por seu lado , o risco de escassez de liquidez em situações de perturbação nos mercados tem aumentado , à medida que os bancos se tornam mais dependentes dos mercados de títulos .

A turbulência nos mercados financeiros reduziu também a atractividade do investimento em títulos e em fundos de investimento , diminuindo assim os rendimentos dos bancos provenientes da gestão de activos e de actividades relacionadas com transacções .

O relatório dá uma ênfase especial aos desenvolvimentos mais recentes nos mercados de obrigações cobertas , incluindo , em particular , o seu desempenho durante a turbulência financeira até meados de Novembro de 2008 .

Esta avaliação favorável por parte dos investidores alterou se devido às perturbações e , em resultado , a volatilidade implícita no mercado obrigacionista aumentou entre Junho e Agosto .

Além disso , dada a rápida evolução dos mercados , a garantia do bom funcionamento dos sistemas de liquidação é indispensável para a estabilidade dos mercados financeiros , sobretudo em períodos de turbulência .

Paralelamente , os dados monetários e do crédito podem também proporcionar informação importante sobre a forma como as instituições financeiras , as famílias e as empresas reagiram às perturbações nos mercados financeiros .

A evolução actual da actividade económica permanece rodeada de um nível de incerteza extraordinariamente elevado , em grande parte decorrente da intensificação e da generalização da turbulência nos mercados financeiros .

Resumindo , é provável que a intensificação e a generalização da turbulência nos mercados financeiros atenuem a procura mundial e da área do euro por um período bastante prolongado .

O relatório apresenta os principais desenvolvimentos no referido modelo , antes e durante a turbulência nos mercados financeiros , e analisa a estrutura de incentivos dos participantes mais importantes envolvidos e os potenciais conflitos de interesse no mercado financeiro estruturado .

O facto de a rendibilidade das empresas da área do euro não ter sido muito afectada pelas perturbações nos mercados financeiros provavelmente ajudou a atenuar a descida global observada na segunda metade de 2007 .

Aparentemente , no final de 2007 , os participantes no mercado consideravam a economia da área do euro ligeiramente mais resistente às recentes perturbações do que a economia norteBCE Relatório Anual 2007

No que respeita à análise económica , reflectindo o impacto da intensificação e generalização da turbulência nos mercados financeiros , a actividade económica a nível mundial , incluindo na área do euro , registou um enfraquecimento substancial .

Durante a turbulência nos mercados financeiros que teve início em Agosto de 2007 , foram conduzidas operações suplementares com prazos de um período de manutenção a 1 ano , tendo a frequência das mesmas variado .

A infância de Victor Hugo foi marcada por grandes acontecimentos.

Na análise da dinâmica monetária , convém reconhecer que a intensificação , desde meados de Setembro de 2008 , da turbulência nos mercados financeiros tem o potencial para afectar significativamente a evolução dos agregados monetários .

A percentagem de emissões a taxa variável aumentou ligeiramente em 2007 e , assim , prosseguiu a tendência ascendente iniciada em 2004 .

Passando à análise monetária , os últimos dados monetários referem se ao final de Agosto e , por conseguinte , ainda não incorporam o impacto da recente intensificação da turbulência nos mercados financeiros .

Contudo , a situação de turbulência financeira actualmente verificada requer uma melhoria da cobertura .

No entanto, o país experimentava dificuldades financeiras e estava em turbulência política.