determinação de programas de exame em matéria de supervisão baseados na avaliação do risco do grupo em conformidade com o artigo 124.º	determine supervisory examination programmes based on a risk assessment of the group in accordance with Article 124
Esta evolução exibe aspectos de uma normalização da avaliação do risco .	This evolution displays aspects of a normalisation of risk pricing .
5.4 Análise dos sistemas de avaliação de risco Prosseguiram os trabalhos na área dos sistemas de avaliação de risco utilizados pelas entidades de supervisão bancária para identificar , numa fase inicial , as instituições de crédito que podem enfrentar um risco acrescido de insolvência .	5.4 Analysis of risk assessment systems Work has continued in the area of the risk assessment systems that are used by banking supervisors to identify , at an early stage , 112
As principais categorias estudadas quando da avaliação do risco apresentado por um país são risco político, risco mercadológico e risco geográfico.	Results focus foremost on economics, specifically sovereign default risk and or payment default risk for exporters (a.k.a.
Além disso , a gestão do risco jurídico teria de estar em conformidade com a gestão do risco operacional no seu todo .	In addition , the management of legal risk would have to be consistent with the management of operational risk as a whole .
A função de gestão de risco do BCE é responsável pela avaliação e acompanhamento das diferentes fontes de informação de risco de crédito utilizadas pelo Eurosistema na avaliação dos padrões de crédito utilizados para conferir elegibilidade aos activos financeiros .	ECB Annual Report 2002 ECB Annual Report 2002
A Comissão Executiva apoia o Conselho do BCE nesta missão com relatórios regulares de avaliação de conformidade .	The Executive Board supports the Governing Council in this task with regular compliance reports .
O BCE propõe , por conseguinte , que o correspondente critério de avaliação ( 24 ) seja alterado em conformidade .	The ECB therefore proposes that the respective assessment criterion ( 24 ) should be amended accordingly .
O plano terapêutico de cada doente deverá ser executado com base na avaliação clínica do médico e de acordo com a avaliação risco benefício individual.	The clinical judgement of the treating physician should guide the management plan of each patient based on individual benefit risk assessment.
Capítulo III Gestão de risco 1 Operações de política 1.1 O enquadramento para o controlo de risco 1.2 Avaliação do risco de crédito Operações de investimento Evolução futura para 2002 88 88 89 90 92	Chapter III Risk management 1 Policy operations 1.1 Risk control framework 1.2 Credit risk assessment Investment operations Future developments for 2002 78 78 79 80 81
os tipos de posição em risco aos quais é aplicado o processo de avaliação interna e os factores de esforço utilizados para determinar os níveis de melhoria do risco de crédito , por tipo de posição em risco	the exposure types to which the internal assessment process is applied and the stress factors used for determining credit enhancement levels , by exposure type
Essa avaliação tem em conta uma série de factores , incluindo em particular o nível de activos de risco detidos pelo BCE , o grau de concretização das exposições ao risco no exercício em causa , os resultados projectados para o ano seguinte e uma avaliação do risco envolvendo cálculos do valor em risco ( Value at risk VaR ) para os activos de risco , que é aplicada de forma consistente ao longo do tempo10 .	This assessment takes a range of factors into account , including in particular the level of holdings of risk bearing assets , the extent of materialised risk exposures in the current financial year , projected results for the coming year , and a risk assessment involving calculations of Values at Risk ( VaR ) on riskbearing assets , which is applied consistently over time .
Essa avaliação tem em conta uma série de factores , incluindo , em particular , o nível de activos de risco detidos pelo BCE , o grau de concretização das exposições ao risco no exercício em curso , os resultados projectados para o ano seguinte e uma avaliação do risco envolvendo cálculos do valor em risco ( Value at risk VaR ) para os activos de risco , que é aplicada de forma consistente ao longo do tempo15 .	This assessment takes a range of factors into account , including in particular the level of holdings of risk bearing assets , the extent of materialised risk exposures in the current financial year , projected results for the coming year , and a risk assessment involving calculations of Values at Risk ( VaR ) on riskbearing assets , which is applied consistently over time .
Na avaliação do padrão de risco dos instrumentos de dívida , o BCE considera , nomeadamente , as notações de crédito disponibilizadas pelas agências de notação e os próprios sistemas de avaliação de crédito	In the assessment of the standard of debt instruments , the ECB takes into account , inter alia , available market agency ratings and the NCBs own credit assessment systems , as well as certain institutional criteria which would ensure particularly high protection of the holders , including guarantees .
No contexto do controlo de risco das garantias , em 2003 foi finalizado um novo esquema de margens de avaliação ( haircut ) .	In the context of risk control of collateral , a new haircut schedule was finalised in 2003 .
Sistemas de avaliação de risco de crédito baseados em notações internas à disposição do Eurosistema , mas sob estrita confidencialidade No que respeita à avaliação de crédito , a maioria dos bancos anuncia o desenvolvimento de um modelo de avaliação de risco de crédito baseado em notações internas ainda antes do resultado da discussão sobre a revisão do Acordo de Basileia II .	IRBs at the disposal of the Eurosystem , but with strict confidentiality As regards credit assessment , most banks announce the development of an IRB ( Internal Ratings Based ) model even before the outcome of the discussion on the review of the Basel II Accord .
O segundo apresenta um quadro para a avaliação dos mercados bolsistas e dos prémios de risco das acções .	The second article presents a framework for valuing stock markets and equity risk premia .
Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .	Chart 31
Uma definição genérica do conceito de risco jurídico facilitaria uma avaliação e gestão adequadas do risco , assegurando , do mesmo modo , uma abordagem coerente entre as diversas instituições de crédito da UE .	A general definition of legal risk would facilitate proper risk assessment and risk management , as well as ensure a consistent approach between EU credit institutions .
O aumento das transacções de risco de crédito tem sido acompanhado por progressos nos sistemas internos de avaliação do risco de crédito , em antecipação do Novo Acordo de Basileia ( ver a secção final deste capítulo ) .	The increase in trading of credit risk has been accompanied by progress in internal credit risk assessment systems in anticipation of the New Basel Accord ( see the final section of this chapter ) .
1.2 Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .	1.2 Credit risk assessment Assets used as collateral in Eurosystem credit operations must meet high credit standards .
Sistemas de avaliação de risco e centrais de risco de crédito têm incluído sobretudo a análise efectuada aos sistemas em funcionamento ou em desenvolvimento pelas autoridades de supervisão bancária e pelos BCN nos diversos Estados membros .	Risk assessment systems and credit registers authorities and NCBs represented in the BSC .
um Comité Europeu do Risco Sistémico , responsável pela avaliação dos riscos em termos da estabilidade do conjunto do sistema financeiro , bem como pela emissão de avisos de risco e recomendações , quando necessário .	A European Systemic Risk Board ( ESRB ) to assess risks to the stability of the entire financial system and to issue risk warnings and recommendations when necessary .
Estabelecimento de um sistema de auto avaliação e de garantia da qualidade nas universidades em conformidade com a prática da Agência Nacional para a avaliação e a acreditação, com vista a facilitar o reconhecimento académico internacional.	Establishment of a university selfassessment and quality assurance system in accordance with the practice of the National Agency for evaluation and accreditation and in view with facilitating international academic recognition.
Na verdade, os credores deveriam ser peritos em gestão de risco e de avaliação e, nesse sentido, a responsabilidade devia ser deles.	Indeed, lenders are supposed to be experts on risk management and assessment, and in that sense, the onus should be on them.
O BCE proporciona também uma avaliação contínua e disponibiliza conhecimentos analíticos em gestão do risco que proporcionam um diálogo ao nível do Eurosistema sobre as práticas de gestão do risco .	The ECB also provides ongoing assessments and analytical expertise in risk management which feed into a dialogue at the Eurosystem level on risk management practices .
Com base na avaliação qualitativa dos riscos , realizada no quadro da sua avaliação de impacto , a Comissão considera que os actuais requisitos em matéria prudencial são face ao risco da actividade .	Based on the qualitative risk assessment carried out in its impact assessment , the Commission considers that the current prudential requirements are excessive with regard to the risk of the activity .
Para efeitos da alínea a ) , a decisão conjunta será encontrada no prazo de seis meses após a autoridade de supervisão incumbida da consolidação ter entregue um relatório com a avaliação de risco do grupo em conformidade com os artigos 124.º e 123.º às outras autoridades competentes relevantes .	For the purposes of point ( a ) , the joint decision shall be reached six months after submission by the consolidating supervisor of a report containing the risk assessment of the group in accordance with Articles 124 and 123 to the other relevant competent authorities .
O quadro para a gestão dos riscos associados às operações de política do Eurosistema tem três componentes principais , nomeadamente o controlo de risco das garantias , os princípios de valorização e a avaliação do risco de crédito das garantias .	The framework for managing the risks associated with the Eurosystem 's policy operations has three main components , namely the risk control of collateral , valuation principles and the credit risk assessment of collateral .
Na avaliação do padrão de risco dos instrumentos de dívida , o Eurosistema considera , nomeadamente , as notações de crédito disponíveis nas agências de mercado e nos próprios sistemas de avaliação de crédito dos BCN , bem como determinados critérios institucionais , a fim de assegurar uma protecção particularmente elevada dos detentores . O BCE acompanha a avaliação de crédito apresentada pelos sistemas de avaliação de crédito dos BCN .	To obtain an adequate level of risk control measures , the Eurosystem evaluates , in line with best market practices , parameters such as current and potential price developments and related price volatilities . In this regard , the Eurosystem 's risk control framework also provides mark to market valuation principles which are followed on a daily basis in order to value the assets pledged as collateral .
O novo esquema de margens de avaliação tem por objectivo uma melhor diferenciação entre tipos de garantias com base nas suas características de risco de liquidez observadas .	The new haircut schedule aims to better differentiate between collateral types on the basis of their perceived liquidity risk characteristics .
O principal factor subjacente terá sido uma avaliação mais favorável do risco de crédito por parte dos bancos devido à recuperação económica .	The main underlying factor appeared to be a more favourable assessment of credit risk by banks owing to the economic recovery .
e iv ) a avaliação com base no risco da ciberdefesa da SWIFT , com incidência sobre as práticas de segurança organizativas e operacionais .	and iv ) the risk based evaluation of SWIFT 's cyberdefence focusing on organisational and operational security practices .
em particular , é necessário analisar diferentes alternativas , tais como a aceitação de uma pontuação do risco de crédito ( ou notação de rating ) proporcionada por uma Abordagem Baseada em Notações Internas5 ou , no que diz respeito aos bancos centrais , na avaliação interna ou na contratação de uma entidade externa à qual é atribuída a avaliação do risco de crédito .	different alternatives need to be examined , such as accepting the credit score ( or rating ) coming from an Internal Ratings Based ( IRB ) Approach5 or , as regards central banks , an in house assessment or outsourcing the task of credit assessment .
Tal facto não deve levar à dedução , nos fundos próprios , da titularização se existirem outras formas de determinar um coeficiente de ponderação de risco em conformidade com o risco efectivo da posição , sem tomar em consideração essa protecção de crédito .	other ways to determine a risk weight in line with the actual risk of the position , not taking into account such credit protection .
Em terceiro lugar , a análise permitiria uma melhor avaliação do estado do risco sistémico , o qual irá	Against this background , it was agreed that the first steps towards a macro prudential analysis at the EU wide level should be taken in 1999 , with the co operation of the EU supervisory authorities , the NCBs and the ECB .
Este risco inclui , em particular , o risco operacional , o risco de crédito e o risco de liquidez .	This risk comprises , in particular , operational risk , credit risk and liquidity risk .
Aplicação de margens de avaliação suplementares O Eurosistema pode aplicar margens de avaliação suplementares , caso tal se verifique necessário para asse gurar uma protecção de risco adequada do Eurosistema , nos termos do artigo 18.o 1 dos Estatutos do SEBC .	Application of supplementary haircuts The Eurosystem may apply supplementary haircuts if required to ensure adequate risk protection of the Euro system in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB .
Medidas de controlo de risco para activos não transaccionáveis Direitos de crédito resultantes de empréstimos bancários O sistema de controlo de risco para direitos de crédito elegíveis inclui os seguintes elementos principais Os direitos de crédito individuais encontram se sujeitos a margens de avaliação específicas .	The risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements
Swaps de risco de incumprimento e risco de contraparte	Credit default swaps and counterparty risk
O risco de crédito inclui o risco do custo de substituição e o risco de capital .	The ratio is used to calculate reserve requirements .
Neste contexto , ao longo dos meses de Verão , a avaliação do risco pelos participantes no mercado financeiro internacional parece ter se alterado de forma bastante dramática .	Against this background , over the summer months the assessment by international financial market participants regarding risk appeared to shift quite dramatically .
Existem quatro grupos diferentes de margens de avaliação para os activos da Lista 2 , reflectindo diferenças nas suas características intrínsecas e liquidez . Em 2002 levou se a cabo a incorporação do risco de liquidez nas margens de avaliação dos activos da Lista 1 .	Although the contribution of net exports to real GDP growth moderated in 2002 , the continued buoyancy of exports is noteworthy against the background of sluggish world demand .
Os GFIA asseguram se de que o avaliador aplica procedimentos apropriados e coerentes na avaliação dos activos dos FIA em conformidade com as normas e regras de avaliação vigentes , de modo a reflectir o valor líquido das acções e unidades de participação do FIA .	AIFM shall ensure that the valuator has appropriate and consistent procedures to value the assets of the AIF in accordance with existing applicable valuation standards and rules , in order to reflect the net asset value of the shares or units of the AIF .
6.4.3 MEDIDAS DE CONTROLO DE RISCO PARA ACTIVOS NÃO TRANSACCIONÁVEIS DIREITOS DE CRÉDITO RESULTANTES DE EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS O sistema de controlo de risco para direitos de crédito elegíveis inclui os seguintes elementos principais Os direitos de crédito individuais encontram se sujeitos a margens de avaliação específicas .	6.4.3 RISK CONTROL MEASURES FOR NON MARKETABLE ASSETS CREDIT CLAIMS The risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements Individual credit claims are subject to specific valuation haircuts .

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