A moderação projectada para 2008 reflecte sobretudo o abrandamento nos Estados Unidos e em diversas economias desenvolvidas , que foram afectadas pelas actuais perturbações nos mercados financeiros .

Contudo , a situação de turbulência financeira actualmente verificada requer uma melhoria da cobertura .

No entanto, o país experimentava dificuldades financeiras e estava em turbulência política.

No entanto , o grau de incerteza resultante das perturbações nos mercados financeiros permanece elevado .

No entanto , o grau de incerteza resultante das perturbações nos mercados financeiros permanece elevado .

Ignorando o precedente histórico e todo o bom senso económico, Griesa lançou a perturbação nos mercados financeiros internacionais.

No que diz respeito à análise económica , desde Setembro de 2008 , verificou se uma intensificação e generalização da turbulência nos mercados financeiros .

Em termos gerais , e apesar das perturbações , o sistema financeiro da área do euro manteve se sólido e resistente em 2007 .

Mas a Índia leva convulsões eleitorais na sua caminhada e os resultados não provocaram agitação nos mercados financeiros.

As recentes perturbações financeiras , ainda em curso , constituem mais um argumento a favor da proposta , uma vez que as soluções nela apontadas contribuiriam grandemente para reforçar os instrumentos de gestão da instabilidade e das perturbações nos mercados financeiros .

Com efeito , os dados revelam que a intensificação da turbulência financeira está a afectar o comportamento dos bancos .

As perturbações nos mercados financeiros tiveram um impacto muito reduzido na rendibilidade esperada e observada das empresas da área do euro .

Posteriormente , a confiança dos consumidores voltou a deteriorar se , em consequência da turbulência financeira registada noutros países asiáticos ( ver Caixa 1 ) e das falências de algumas instituições financeiras japonesas .

No que diz respeito à análise económica , desde Setembro verificou se uma intensificação e generalização da turbulência nos mercados financeiros .

No entanto , o grau de incerteza resultante das perturbações nos mercados financeiros mantém se invulgarmente elevado e persistem tensões .

16 da Ásia abrandou , uma vez que a turbulência na região aumentava as incertezas ( ver Caixa 1 ) .

O segundo debruça se sobre a execução da política monetária desde o início da turbulência nos mercados financeiros em Agosto de 2007 .

Paralelamente , os dados monetários e do crédito podem também proporcionar informação importante sobre a forma como as instituições financeiras , as famílias e as empresas reagiram às perturbações nos mercados financeiros .

Evolução da crise asiática em 1997 Em 1997 , diversos países da Ásia registaram uma turbulência sem precedentes nos mercados financeiros e cambiais .

A análise monetária corroborou a necessária orientação de médio prazo da política monetária face à continuação das perturbações financeiras .

O recente período de perturbações nos mercados financeiros , que teve início em Agosto de 2007 quando as repercussões da crise no mercado hipotecário sub prime dos Estados Unidos se fizeram sentir no mercado monetário da área do euro , constituiu o maior desafio que o quadro operacional do Eurosistema teve de enfrentar até à data .

A continuação do forte crescimento dos empréstimos concedidos a sociedades não financeiras sugere que , até à data , a oferta de crédito bancário a empresas na área do euro não foi significativamente afectada pelas perturbações financeiras .

EVOLUÇÃO CÍCLICA As perturbações nos mercados financeiros internacionais na segunda metade de 2007 levantaram uma série de questões relativamente à estabilidade financeira na área do euro .

A actual turbulência financeira está a levar cada vez mais bancos a centrarem se novamente nas actividades de retalho , no cerne das quais se encontram os serviços de pagamento .

Um terceiro elemento impulsionador da recuperação é o facto de que os bancos e os mercados financeiros se encontrarem agora melhor isolados das perturbações da Grécia.

O primeiro compara o financiamento externo das sociedades não financeiras e das famílias na área do euro e nos Estados Unidos , centrando se no período da turbulência financeira .

Estes ajustamentos reflectem perspectivas económicas de curto prazo muito mais fracas e novos efeitos externos e internos da continuação da turbulência financeira ao longo do horizonte .

TENSÕES NOS MERCADOS MONETÁRIOS SURGIRAM NO CONTEXTO DAS PERTURBAÇÕES NOS MERCADOS FINANCEIROS Em 2007 , as taxas do mercado monetário subiram em todo o espectro de prazos .

No entanto , o grau de incerteza resultante da turbulência nos mercados financeiros mantém se invulgarmente elevado e as tensões poderão durar mais tempo do que o inicialmente esperado .

No entanto , o grau de incerteza resultante das perturbações nos mercados financeiros mantém se invulgarmente elevado e as tensões poderão durar mais tempo do que o inicialmente esperado .

Essa incerteza devia se à dificuldade em determinar o impacto potencial na economia real das perturbações nos mercados financeiros surgidas em Agosto .

Até à data , existem poucos indícios de que a turbulência nos mercados financeiros tenha influenciado fortemente a dinâmica global da expansão da moeda e do crédito . O DESEMPENHO DA POLÍTICA MONETÁRIA DO BCE EM TERMOS DE ESTABILIDADE DE PREÇOS

A esperança no meio do tumulto do Médio Oriente

Instantâneos de um dia de tumulto.

Por essa ocasião , a crise originava igualmente expectativas de que as taxas de juro oficiais nos Estados Unidos não seriam aumentadas , devido ao impacto desinflacionista da turbulência assim como a possíveis preocupações sobre a estabilidade financeira global .

O abrandamento tornou se altamente sincronizado entre países , à medida que o colapso do comércio internacional amplificou os efeitos iniciais adversos da turbulência financeira .

Na segunda metade de 2007 , a influência da turbulência financeira na dinâmica subjacente da expansão do agregado monetário largo e do crédito permaneceu limitada .

Na segunda metade de 2007 , no contexto das perturbações financeiras , as grandes quantidades de empréstimos das IFM ao sector privado não financeiro levantaram a dúvida se o fluxo de empréstimos às famílias e às sociedades não financeiras divulgado tinha sido distorcido pela gestão do balanço dos bancos devido às perturbações .

As medidas significativas que estão a ser implementadas pelos governos para fazer face à turbulência financeira deverão contribuir para garantir a confiança no sistema financeiro e moderar as restrições na oferta de crédito a empresas e famílias .

A evolução a nível do M3 reflecte claramente as respostas de investimento financeiro específicas dos participantes no mercado à intensificação da turbulência financeira , mas também , cada vez mais , o impacto da anterior redução das taxas de juro directoras do BCE .

Após o início da turbulência financeira , os riscos descendentes para o crescimento intensificaram se , dado o impacto potencial da reavaliação do risco nos mercados financeiros sobre as condições de financiamento , o sentimento económico e a conjuntura mundial .

O optimismo prevalecente nos mercados bolsistas mundiais foi interrompido pelo início das perturbações financeiras , conduzindo a uma ampla reavaliação dos riscos de crédito e financeiros e a uma maior aversão ao risco entre investidores .

É de reconhecer que a intensificação da turbulência nos mercados financeiros desde meados de Setembro constitui um potencial ponto de viragem na evolução monetária .

É provável que a intensificação e a generalização da turbulência nos mercados financeiros atenuem a procura mundial e da área do euro por um período bastante prolongado .

No contexto das perturbações a nível mundial nos mercados financeiros , o euro depreciou se em Agosto , registando depois uma apreciação forte ao longo do resto do ano .