O balanço dos riscos relativamente às perspectivas para o crescimento passou a ser no sentido descendente .

Podem , portanto , surgir riscos se o crescimento da economia abrandar .

Os riscos para o crescimento económico parecem , em geral , equilibrados a mais curto prazo .

Neste contexto , os riscos para as perspectivas de crescimento permaneceram do lado descendente .

Neste período , os riscos de uma tendência ascendente encontram se associados ao crescimento salarial .

Em termos globais , considera se que os riscos associados a estas perspectivas para o crescimento são descendentes .

Em termos globais , considera se que os riscos associados às perspectivas para o crescimento são descendentes .

Considera se que os riscos associados a estas projecções para o crescimento económico sejam descendentes .

Os riscos associados a estas projecções para o crescimento económico estão , de um modo geral , equilibrados a mais curto prazo .

Preços do petróleo elevados e voláteis e a persistência de desequilíbrios a nível mundial representam riscos descendentes para o crescimento .

Os riscos descendentes para o crescimento económico continuam a estar relacionados com a evolução dos preços do petróleo e com desequilíbrios a nível mundial .

A recente intensificação da crise financeira aumentou os riscos descendentes para o crescimento e , por conseguinte , reduziu ainda mais os riscos ascendentes para a estabilidade de preços .

Embora os riscos de curto prazo para as perspectivas de crescimento económico se tenham apresentado globalmente equilibrados durante quase todo o ano , os riscos de mais longo prazo permaneceram do lado descendente .

Após vários anos de crescimento monetário robusto , a liquidez na área do euro continuou ampla , tendo em conta qualquer medida razoável . Num contexto de forte crescimento da moeda e do crédito , tal apontava para riscos ascendentes para a estabilidade de preços a médio e a mais longo prazo .

Contudo , ao mesmo tempo , preços do petróleo persistentemente altos colocam , em particular , riscos descendentes ao crescimento .

Os pesos utilizados reflectem a quota de cada país parceiro no comércio da área do euro de produtos transformados e ilustram a concorrência em mercados de países terceiros . As TCE reais são TCE nominais deflacionadas por uma média ponderada de preços ou custos externos em relação aos internos .

A nível externo , os preços do petróleo elevados e voláteis e a persistência de desequilíbrios a nível mundial representam riscos descendentes para o crescimento .

A incerteza associada a estas perspectivas para o crescimento económico mantém se elevada e prevalecem riscos descendentes .

Os riscos associados a estas perspectivas favoráveis para o crescimento económico estão , de um modo geral , equilibrados a mais curto prazo .

Tendo em consideração a informação disponível , os riscos para este cenário parecem estar , de um modo geral , equilibrados no curto prazo , apesar de os preços do petróleo terem recentemente revelado de novo uma volatilidade elevada , assim como o seu potencial para colocarem riscos descendentes para o crescimento .

Existem adicionalmente riscos relacionados com o crescimento dos salários e com potenciais efeitos de segunda ordem decorrentes de recentes aumentos dos preços dos produtos energéticos .

Os riscos associados a estas perspectivas favoráveis para o crescimento económico estão , de um modo geral , equilibrados a mais curto prazo .

Nestas circunstâncias , com as perspectivas de crescimento económico já deterioradas na área do euro antes dos ataques terroristas , os riscos descendentes para o crescimento económico aumentaram e esperava se uma nova atenuação das pressões inflacionistas .

As perspectivas para o crescimento económico na área do euro mantiveram se , assim , resistentes , embora os riscos para este cenário permanecessem do lado descendente .

Em particular , o Pacto de Estabilidade e Crescimento tem por objectivo limitar os riscos para a estabilidade de preços , os quais poderiam de outro modo advir das políticas orçamentais nacionais .

Na opinião do Conselho do BCE , os riscos descendentes para estas perspectivas de crescimento estão relacionados principalmente com a evolução dos preços do petróleo e os desequilíbrios a nível mundial .

O persistente forte crescimento monetário e do crédito num contexto de ampla liquidez aponta para riscos ascendentes para a estabilidade de preços a médio e a mais longo prazo .

O continuado forte crescimento monetário e do crédito num contexto de ampla liquidez aponta para riscos ascendentes para a estabilidade de preços a médio e a mais longo prazo .

Se o forte crescimento do consumo continuar durante um período suficientemente longo , a pressão sobre a capacidade de produção pode acabar por colocar riscos à estabilidade de preços .

De um modo geral , a nova aceleração do crescimento monetário e do crédito nesta conjuntura continua a indicar riscos ascendentes para a estabilidade de preços a médio e a mais longo prazo .

No entanto , a actual situação orçamental beneficia de uma economia forte e os riscos podem surgir de um abrandamento do crescimento económico .

Na óptica do Conselho do BCE , os riscos associados a estas perspectivas para o crescimento económico são descendentes .

A continuação do forte crescimento monetário e do crédito no contexto de uma liquidez já ampla aponta para riscos ascendentes para a estabilidade de preços a médio e a mais longo prazo .

Contudo , uma vez que os pressupostos do crescimento para 2001 e 2002 são muito cautelosos , baseando se na taxa de crescimento a longo prazo da economia , os riscos descendentes são muito limitados .

Os riscos de curto prazo para as perspectivas de crescimento económico mantiveram se globalmente equilibrados durante a maior parte do ano , enquanto os riscos de médio a mais longo prazo continuaram a ser descendentes ao longo de 2006 , devido principalmente a possíveis aumentos do preço do petróleo , a desequilíbrios mundiais e a potenciais pressões proteccionistas .

Na perspectiva do Conselho do BCE , os riscos quanto a estas projecções para o crescimento económico estão no geral equilibrados a mais curto prazo , estando os riscos descendentes a mais longo prazo relacionados principalmente com potenciais novos aumentos dos preços do petróleo , desequilíbrios a nível mundial e proteccionismo .

O forte crescimento monetário contribuiu ainda mais para a já ampla liquidez na área do euro , apontando para riscos ascendentes para a estabilidade de preços numa perspectiva a médio e mais longo prazo .

O dinâmico crescimento monetário e do crédito , numa situação já de ampla liquidez , aponta para um aumento dos riscos ascendentes para a estabilidade de preços a médio e a mais longo prazo .

A nova aceleração do crescimento monetário e do crédito , neste contexto de liquidez já ampla , aponta para um aumento dos riscos ascendentes quanto à estabilidade de preços em horizontes mais alargados .

Os riscos descendentes para o crescimento económico , relacionados , em particular , com os preços persistentemente elevados e voláteis do petróleo e com preocupações quanto a desequilíbrios mundiais , continuam a dominar a nível externo .

De facto , a deterioração das perspectivas de crescimento económico implicou quer menores pressões inflacionistas por parte da procura interna , quer riscos mais reduzidos para a inflação provenientes dos salários .

Actualmente , a p.i.i. da área do euro é compilada numa base líquida , com base em dados nacionais agregados .

O referencial táctico reflecte as preferências de rentabilidade do risco do BCE com um horizonte temporal de alguns meses , com base nas condições de mercado prevalecentes , sendo revisto numa base mensal .

Desvios substanciais ou prolongados do crescimento monetário em relação ao valor de referência sinalizariam , em circunstâncias normais , riscos para a estabilidade de preços a médio prazo .

No que respeita às posições orçamentais , são salientadas medidas para consolidar os saldos orçamentais e os cenários económicos subjacentes .