Um factor subjacente ao forte crescimento dos empréstimos para aquisição de habitação foi o baixo custo de financiamento dos empréstimos à habitação , que desceu de novo em 2004 face ao nível prevalecente nos anos anteriores , que já era baixo , aumentando a capacidade de aquisição de habitação .	A factor underpinning the strong growth in loans for house purchase was the low cost of financing for housing loans , which declined further in 2004 from the already low level prevailing in previous years . This increased the affordability of house purchases .
À semelhança dos empréstimos para aquisição de habitação , embora a um nível ligeiramente mais baixo , a taxa de crescimento homóloga do crédito ao consumo fortaleceu se de novo até meados do ano , antes de desacelerar	Furthermore , the results of the Eurosystem 's bank lending survey indicate that the continued strong growth in loans for house purchase was also related to an easing of credit standards that banks applied in the approval of loans .
Ao mesmo tempo , o forte crescimento dos empréstimos para aquisição de habitação pode por si mesmo ter se convertido numa fonte de aumentos dos preços da habitação .	At the same time , the strong growth in loans for house purchase may itself have become a source of increases in house prices .
Gráfico 15 Dinamismo do mercado da habitação e crédito à habitação nos países da área do euro ( crescimento homólogo médio entre 1998 e 2003	ECB Annual Report 2004 Chart 15 Housing market dynamics and loans in euro area countries ( average annual growth between 1998 and 2003
fomentar um maior crescimento sustentável através de reformas estruturais nos países com um crescimento potencial relativamente baixo	fostering higher sustainable growth through structural reforms in countries with relatively low potential growth
Malta registou o crescimento real do PIB mais baixo .	Real GDP growth was lowest in Malta .
Em 2005 , o crescimento do consumo foi moderado em Malta ( reflectindo o baixo crescimento do rendimento disponível ) , Polónia ( devido à contenção salarial e à poupança mais elevada ) e Reino Unido ( no contexto de taxas de juro mais elevadas e de um arrefecimento do mercado da habitação ) .	Consumption growth was subdued in 2005 in Malta ( reflecting low growth in disposable income ) , Poland ( owing to wage restraint and higher savings ) and the United Kingdom ( on the back of higher interest rates and a cooling of the housing market ) .
No Reino Unido , o crescimento do consumo privado foi sustentado pelo forte desempenho do mercado de trabalho e pelo crescimento da riqueza em habitação .	In the United Kingdom , private consumption growth was sustained by the strong performance of the labour market and growth in housing wealth .
Neste último caso , a estabilização do crescimento dos empréstimos também reflecte alguma moderação na dinâmica dos preços da habitação , ainda que o crescimento dos preços da habitação permaneça , em média , em níveis elevados na área do euro .	In the latter case , the stabilisation of loan growth also reflects some moderation in house price dynamics , although house price growth nonetheless remains at high levels on average in the euro area .
Esta moderação era consistente com o abrandamento do crescimento dos preços da habitação e da actividade do mercado da habitação em algumas economias da área do euro .	This moderation wasconsistent with the slowdown observed in house price growth and housing market activity in a number of euro area economies .
O crescimento monetário também foi impulsionado pelo nível baixo das taxas de juro .	Monetary growth was also fuelled by the low level of interest rates .
Em alguns países da área do euro , a evolução dos preços da habitação e do financiamento para aquisição de habitação poderá ter também contribuído para apoiar o crescimento do consumo .	In a number of euro area countries , developments in house prices and house financing may also have contributed to supporting consumption .
O constante crescimento forte do crédito às famílias continua a dever se , em particular , aos empréstimos para aquisição de habitação .	Ongoing strong lending to households continues to be explained , in particular , by borrowing for house purchases .
A moderação da taxa de crescimento homóloga dos empréstimos às famílias ficou a dever se principalmente à queda da taxa de crescimento homóloga dos empréstimos para aquisição de habitação , que reflectiu o abrandamento observado no crescimento dos preços da habitação e da actividade no mercado da habitação em algumas economias da área do euro e o aumento gradual das taxas hipotecárias em toda a área do euro ao longo dos últimos trimestres .	The moderation in the annual growth rate of loans to households was driven mainly by the falling annual growth rate of lending for house purchase , which reflected the slowdown observed in house price growth and housing market activity in a number of euro area economies and the gradual increase seen in mortgage rates throughout the euro area over the past few quarters .
Muitas cidades, por outro lado, não dispõe de habitação de baixo custo em número suficiente para o grande número de trabalhadores migrantes da zona rural.	Many cities, on the other hand, do not provide enough low cost housing for a large number of rural urban migrant workers.
Os dados disponíveis sugerem que o crescimento do endividamento das famílias para aquisição de habitação permaneceu lento na maioria dos países com moderada evolução dos preços da habitação , mas foi forte nos países em que os preços da habitação subiram rapidamente ( ver Gráfico 15 ) .	Available data suggest that growth in household borrowing for house purchase remained sluggish in most countries with subdued house price developments , while it was strong in countries where house prices were rising rapidly ( see Chart 15 ) .
5 ) Preços de imóveis destinados à habitação , habitação ocupada pelo proprietário .	5 ) Residential property prices , owner occupied dwellings .
7 ) Preços de imóveis destinados à habitação , habitação ocupada pelo proprietário .	7 ) Residential property prices , owner occupied dwellings .
crédito à habitação , ou seja , crédito concedido para efeitos de investimento na habitação , incluindo construção e melhoramentos da habitação	lending for house purchases i.e. credit extended for the purpose of investing in housing , including building and home improvements
Outro tipo de urbanização não envolve crescimento econômico, mas a estagnação econômica ou o baixo crescimento, contribuindo, principalmente, ao crescimento de favelas na África Subsaariana e em partes da Ásia.	Another type of urbanization does not involve economic growth but economic stagnation or low growth, mainly contributing to slum growth in Sub Saharan Africa and parts of Asia.
O crescimento dos empréstimos às famílias , especialmente para a aquisição de habitação , e às sociedades não financeiras tem sido muito forte .	Borrowing by households especially for house purchase and by non financial corporations has been growing very strongly .
De igual modo , um baixo crescimento monetário pode conduzir a desenvolvimentos dos preços e expectativas deflacionistas .	In addition , money growth may be a reflection of current demand pressures in the economy , making money a good summary indicator of economic developments .
Além disso , o crescimento monetário continuou a ser apoiado pelo nível baixo das taxas de juro .	In addition , monetary growth continued to be supported by the low level of interest rates .
Este baixo crescimento pode também ser explicado pela continuação da popularidade dos programas de recompra de acções .	This low growth may also be explained by the continuing popularity of share buyback programmes .
Adicionalmente , as perspectivas em termos de investimento em habitação implicam um contributo negativo do sector da construção para o crescimento do emprego .	In addition , prospects for housing investment imply that the construction sector will contribute negatively to employment growth .
O abrandamento esperado reflecte o crescimento mais baixo das exportações e da procura interna .	The expected slowdown reflects the lower growth of both exports and domestic demand .
Sua situação central e o rápido crescimento do setor de infraestrutura vem mostrando sinais de desenvolvimento sob a forma de criação de emprego, habitação etc.	Its central nature and fast growing infrastructure sector have increased donor confidence and as such Zambians are seeing signs of development in the form of job creation, housing, etc.
habitação continuou a ser robusta , contribuindo para uma forte dinâmica dos preços da habitação em algumas regiões da área do euro , enquanto a taxa de crescimento homóloga dos empréstimos a sociedades não f inanceiras recuperou novamente de forma gradual .	Moreover , demand for loans for house purchase continued to be robust , contributing to strong house price dynamics in some regions of the euro area , while the annual growth rate of loans to nonfinancial corporations gradually picked up again .
Empréstimos para aquisição de habitação	Loans for house purchase
Para a compra de habitação	For house purchases
Os resultados do inquérito aos bancos sobre o mercado de crédito do Eurosistema também sugerem que a procura de empréstimos à habitação foi atenuada pelas perspectivas menos optimistas do mercado da habitação na segunda metade de 2006 , como também ficou reflectido num certo enfraquecimento do crescimento dos preços da habitação e da actividade do mercado da habitação em algumas partes da área do euro que anteriormente se tinham mostrado robustas .	The ongoing strength of mortgage borrowing was facilitated by the low level of interest rates across the euro area and buoyant housing market developments in many regions which created high financing requirements ( see Section 2.3 of this chapter ) .
Crédito para a compra de habitação Empréstimos SNM Outros residentes Famílias Crédito para a compra de habitação	Lending for house purchase Loans NonMFIs Other residents Households Lending for house purchase
Crédito à habitação	Housing loans
Crédito à habitação	Other general government
Habitação contra habitat	Housing versus Habitat
A desaceleração do investimento na habitação foi mais acentuada em alguns países que tinham registado um crescimento muito rápido nos anos anteriores .	The deceleration in housing investment was more marked in certain countries which had experienced very fast growth in previous years . As reported in the Eurosystem 's bank lending survey , net demand for housing loans to households dropped considerably in the ECB Annual Report 2007
Simultaneamente , o crescimento dos preços da habitação diminuiu ligeiramente , se bem que , em média , permaneça em níveis elevados na área do euro .	At the same time , house price growth has come down somewhat , although remaining at high levels on average in the euro area .
O crescimento do crédito tornou se também mais generalizado entre os sectores , tendo a contracção de empréstimos , quer pelas famílias em especial , para aquisição de habitação , quer por sociedades não financeiras , registado um crescimento mais forte .	Credit growth has also become more broadly based across sectors , with borrowing both by households especially for house purchase and by non financial corporations growing more strongly .
Numa economia que funcione bem, espera se que o baixo custo de capital seja a base de um crescimento saudável.	In a well functioning economy, one would have expected the low cost of capital to be the basis of healthy growth.
O crescimento da remuneração por trabalhador deverá manter se baixo , atenuado pela continuação da fraqueza do mercado de trabalho .	Growth in compensation per employee is expected to remain low , dampened by the continued weakness of the labour market .
crédito para a compra de habitação	lending for house purchase
Crédito para a compra de habitação	Households
Crédito para a compra de habitação	Lending for house purchase
Crédito para a compra de habitação	For house purchases
Crédito para aquisição de habitação ( q )	Lending for house purchase ( q )

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