reduzir os prémios de risco de inflação nas taxas de juro , ...

Em condições normais de mercado , estas taxas representam largamente as expectativas de inflação dos investidores e prémios de risco de inflação associados .

Por um lado , a taxa de inflação implícita tende a sobrestimar a inflação esperada , visto a taxa de rendibilidade da obrigação nominal conter geralmente um prémio de risco de inflação .

A súbita inflação durante o reinado de Cómodo colocou em risco o mercado de crédito.

Consequentemente , as expectativas de inflação e os prémios de risco de inflação têm permanecido baixos e estáveis , dando origem a taxas de juro do mercado baixas .

Por exemplo , a inflação reduz o valor real dos activos nominais e , num contexto inflacionista , os mutuantes exigem normalmente um prémio de risco de inflação que compense os riscos de inflação associados ao investimento .

Porém , a taxa de inflação implícita não constitui uma medida directa das expectativas de inflação por não ter em conta o papel desempenhado por diversos prémios de risco .

Além disso , aumentaram as taxas de inflação implícitas extraídas de obrigações e swaps indexados à inflação na área do euro após Setembro de 2007 , o que sugere um aumento das expectativas de inflação ou dos prémios de risco de inflação nos mercados financeiros ( ver igualmente a Secção 2.2 deste capítulo ) .

Pelo contrário , as taxas de inflação implícitas a dez anos , que medem as expectativas de inflação dos participantes no mercado e os prémios de risco relacionados , variaram pouco , em termos gerais , nesse período .

Com tanta capacidade produtiva actualmente subutilizada, e com perspectivas económicas imediatas tão desanimadoras, o risco de inflação elevada é mínimo.

As taxas de juro nominais de longo prazo representam expectativas de taxas de juro reais ( incluindo prémios de risco ) e expectativas de inflação .

taxas de juro , os participantes no mercado reviram no sentido descendente as respectivas expectativas de inflação a longo prazo e reduziram a amplitude do prémio de risco de inflação exigido pela detenção de obrigações denominadas em euro .

no mercado para a inflação na área do euro e os prémios de risco relacionados aumentaram apenas ligeiramente ao longo deste período .

Embora as expectativas para a inflação a mais longo prazo resultantes de inquéritos tenham permanecido ancoradas em níveis consistentes com a estabilidade de preços , houve um ligeiro aumento das taxas de inflação implícitas calculadas a partir das taxas de rendibilidade das obrigações que incluem um prémio de risco de inflação .

A dimensão dos cortes das taxas de juro dependeu das condições iniciais , tais como as taxas de inflação e a percepção dos prémios de risco .

prazo contribui para ancorar as expectativas de inflação de uma forma eficaz , reduzindo assim a incerteza e os prémios de risco de taxas de juro associados .

No fundo, não há nenhum risco de a economia sobreaquecer tão rapidamente sem que a Fed possa intervir a tempo de evitar a inflação excessiva.

corrigidos de sazonalidade ) expectativas de inflação percepções de inflação

Em conjunto com os efeitos de uma utilização de recursos relativamente elevada e aumentos de preços inesperadamente rápidos que poderiam ter afectado as expectativas de inflação , o Sveriges Riksbank concluiu que havia o risco do objectivo para a inflação ser ultrapassado .

A prossecução de objectivos adicionais acarretaria o risco de uma sobrecarga da política monetária e acabaria por resultar em níveis de inflação e desemprego mais elevados .

A menor incerteza quanto à inflação no futuro contribuiu para reduzir os prémios de risco das taxas de juro e , assim , os custos de financiamento reais .

a sua definição de estabilidade de preços , o BCE reduziu os prémios de risco de inflação , assegurando condições financeiras favoráveis ao crescimento e à criação de emprego .

Este risco inclui , em particular , o risco operacional , o risco de crédito e o risco de liquidez .

Os fundos com cobertura de risco , por exemplo , contribuíram para uma inflação do valor dos activos e para o rápido crescimento dos mercados de créditos estruturados .

Nas condições actuais, com a taxa de inflação perigosamente perto do zero, os governos estão relutantes em fazer qualquer coisa que aumente o risco de deflação.

Todas as medidas do mercado financeiro têm a vantagem de estar disponíveis em tempo real para uma vasta gama de horizontes possíveis . Contudo , em geral , não são medidas directas de expectativas de inflação , visto ser provável que incluam prémios de risco não observáveis ( em particular , um prémio de risco de inflação e um prémio de liquidez ) e possam por vezes ser distorcidas por factores de mercado técnicos .

Swaps de risco de incumprimento e risco de contraparte

O risco de crédito inclui o risco do custo de substituição e o risco de capital .

Em termos gerais , tanto os inquéritos como os indicadores baseados no mercado continuaram a sugerir um risco reduzido de as expectativas para a inflação deixarem de estar ancoradas .

Ao centrar se no seu objectivo primordial , o BCE contribui para evitar distorções no mecanismo de preços e para minimizar os prémios de risco de inflação das taxas de juro .

Objectivo para a inflação Objectivo para a inflação Objectivo para a inflação

Esses esquemas acarretam o risco de choques ascendentes na inflação , conduzindo a uma espiral salários preços , que seria prejudicial para o emprego e a competitividade nos países envolvidos .

decisões estratégicas do BCE , incluindo o estabelecimento de objectivos operacionais globais em termos de risco de moeda , risco de taxa de juro , risco de crédito e risco de liquidez .

Num contexto de forte recuperação cíclica , existe o risco de esta evolução poder ter um impacto de longa duração , através de efeitos de segunda ordem , sobre a inflação dos preços no consumidor .

No entanto , devido nomeadamente ao risco de os actuais aumentos dos preços de petróleo gerarem efeitos de segunda ordem , continua a acompanhar muito atentamente a evolução das expectativas quanto à inflação .

Esta situação fez aumentar os prémios de risco exigidos pelos Gráfico 12 Taxa de juro real e taxa de inflação implícita calculada para o IHPC da área do euro ( em percentagens

Esses esquemas acarretam o risco de choques ascendentes sobre a inflação , conduzindo a uma espiral salários preços , que seria prejudicial para o emprego e a competitividade nos países envolvidos .

Ao reduzir os prémios de risco de inflação , a estabilidade de preços resulta em níveis de taxas de juro reais mais baixos e , desse modo , permite que mais projectos de investimento sejam lucrativos .

Inflação!

Objectivo para a inflação Objectivo para a inflação

A informação acerca das expectativas de inflação e dos prémios de risco relacionados em horizontes específicos pode ser obtida a partir da decomposição das taxas de inflação implícitas a dez anos em taxas implícitas a cinco anos e taxas implícitas a prazo a cinco anos com uma antecedência de cinco anos extraídas das estruturas de prazos estimadas das taxas de inflação implícitas ( ver Gráfico 13 ) 5 .

A inversão foi possibilitada pela atenuação das percepções de risco no curto prazo , por uma melhoria das perspectivas de inflação e pela evolução relativamente moderada do crescimento salarial do sector privado .

Além disso , a inflação amplia os efeitos distorcionários da tributação e pode aumentar a incerteza e , por este meio , os prémios de risco , prejudicando assim a acumulação de capital na economia .

Adicionem a queda dos preços das matérias primas e da energia a esta mistura e há um risco de as expectativas de inflação permanecerem baixas demais para sustentarem uma recuperação equilibrada.

factores de risco