A carteira referencial serve de base de comparação do desempenho da carteira efectiva .

É composto por todos os membros da Comissão Executiva e pelos governadores dos BCN dos Estados Membros da UE cuja moeda é o euro .

Sistema de liquidação por bruto em tempo real ( SLBTR ) ( real time gross settlement ( RTGS ) system ) sistema de liquidação no qual o processamento e a liquidação são efectuados instrução a instrução ( sem compensação ) em tempo real ( em contínuo ) ( ver também TARGET ) .

Risco de liquidação ( settlement risk ) risco de uma liquidação num sistema de transferências não se realizar da forma esperada , normalmente devido ao incumprimento por uma parte de uma ou mais obrigações de liquidação .

SLBTR ( sistema de liquidação por bruto em tempo real ) ( RTGS ( real time gross settlement ) system ) sistema de liquidação no qual o processamento e a liquidação são efectuados por ordem de chegada ( sem compensação ) e em tempo real ( em contínuo ) .

Taxas de juro directoras do BCE ( key ECB interest rates ) taxas de juro fixadas pelo Conselho do BCE que reflectem a orientação da política monetária do Banco Central Europeu .

É uma das taxas de juro directoras do BCE que reflecte a orientação da política monetária . Taxas de juro directoras do BCE ( key ECB interest rates ) taxas de juro fixadas pelo Conselho do BCE que reflectem a orientação da política monetária do BCE .

Sistema Interbancário de Transferencia de Fundos ( SITF ) Sistema de transferencia de fundos cujos participantes sao na sua maioria ( ou na sua totalidade ) instituicoes de crédito .

Este incumprimento pode conduzir a problemas significativos de liquidez ou de crédito e , em resultado , pode ameaçar a estabilidade dos mercados ou a confiança nos mesmos . Saldo primário ( primary balance ) crédito líquido ou endividamento líquido das administrações públicas , excluindo os pagamentos de juros sobre os seus passivos consolidados .

Sistema de liquidação de títulos sistema que permite a transferência de títulos , gratuitamente ou contra pagamento . Sistema de liquidação pelos valores líquidos ( SLVL ) sistema de transferência de fundos , cujas operações de liquidação são efectuadas numa base líquida bilateral ou multilateral .

Taxas de juro de longo prazo harmonizadas o Protocolo N.º 6 relativo aos critérios de convergência a que se refere o n.º 1 do artigo 109.º J do Tratado estipula que a convergência das taxas de juro seja medida através das taxas de juro de obrigações da dívida pública a longo prazo ou de títulos comparáveis , tomando em consideração as diferenças nas definições nacionais .

Tem vindo a ser introduzidas medidas de controlo do risco em alguns dos sistemas de liquidacao pelos valores líquidos .

Graças ao mecanismo pagamento contra pagamento , o CLS reduziu consideravelmente o risco das liquidações cambiais .

Parece que , por exemplo , enquanto um ciclo muito curto poderia aumentar as taxas de incumprimento de liquidação , um ciclo mais longo poderia aumentar a incerteza e o risco de liquidação .

A liquidação em moeda do banco central não expõe os participantes nos sistemas de pagamentos a riscos de crédito que envolvem incumprimento por parte do agente de liquidação .

SISTEMA DE LIQUIDAÇÃO EM CONTÍNUO O sistema de Liquidação em Contínuo ( Continuous Linked Settlement CLS ) liquida transacções cambiais numa base de pagamento contra pagamento , eliminando assim em grande parte o risco de liquidação cambial .

O Banco Central Europeu publica índices da TCE nominal para o euro face a dois grupos de parceiros comerciais o TCE 21 ( que abrange os 11 Estados Membros da UE fora da área do euro e 10 dos principais parceiros comerciais não pertencentes à UE ) e o TCE 41 ( composto pelo TCE 21 e outros 20 países ) .

O sistema CLS é uma solução do sector privado para responder aos pedidos dos bancos centrais no sentido da redução do risco nas liquidações cambiais .

O BCE considera que o CLS é uma solução muito convincente para a redução do risco de liquidação cambial nas transacções em euros .

Por exemplo , a presente directiva clarificará que os requisitos de fundos próprios relativos aos riscos de liquidação também são aplicáveis às posições extra carteira de negociação .

Em 2006 , o BIS vai lançar um estudo entre os principais participantes no mercado cambial , com o objectivo de identificar os métodos de mitigação do risco por eles utilizados para reduzir o risco de liquidação cambial .

A directiva relativa ao carácter definitivo da liquidação já demonstrou a importância de limitar , através de regras comuns , os riscos sistémicos inerentes a estes sistemas .

Padrão 11 Fiabilidade operacional As fontes de risco operacional resultantes do processo de compensação e de liquidação devem ser identificadas , acompanhadas e regularmente avaliadas .

Foi dedicada menor atencao aos pagamentos de pequenas importancias ( dado que o nível de risco envolvido é menor ) e aos sistemas de liquidacao de títulos .

Os operadores de sistemas de liquidação pelos valores líquidos devem instituir controlos do risco que , no mínimo , assegurem a liquidação atempada no caso do participante com a maior obrigação de pagamento se encontrar impossibilitado de efectuar a liquidação .

Em 2006 , o Eurosistema participou num estudo realizado pelo BIS entre os principais participantes no mercado cambial , com o objectivo de identificar os métodos de mitigação do risco por eles utilizados para reduzir o risco de liquidação cambial .

Este risco inclui , em particular , o risco operacional , o risco de crédito e o risco de liquidez .

Concluídas em Junho de 2007 , essas expectativas foram integradas no quadro de superintendência com base no risco aplicado à SWIFT .

Padrão 10 Activos para a liquidação financeira Os activos utilizados na liquidação de obrigações de pagamento resultantes de transacções de títulos devem ter pouco ou nenhum risco de crédito ou liquidez .

A frequência e o prazo destas operações não são normalizados .

Existem dois tipos básicos de riscos financeiros associados aos sistemas de pagamentos e aos sistemas de compensação e de liquidação de títulos o risco de que uma das contrapartes do sistema não seja capaz de cumprir as suas obrigações , nem quando tais obrigações são exigíveis nem em qualquer momento no futuro ( risco de crédito )

Existem dois tipos básicos de riscos financeiros associados aos sistemas de pagamentos e aos sistemas de compensação e de liquidação de títulos

O objectivo dos CLSS é prestar serviços em várias divisas para a liquidação simultânea de ambos os elementos das transacções cambiais , pelo que , através da adopção de um mecanismo de pagamento contra pagamento , o risco de liquidação cambial será em larga medida eliminado .

Considerando esta possibilidade , o BCE é de opinião que as implicações da Convenção para a Comunidade no que respeita ao carácter definitivo da liquidação e às questões de liquidação e de guarda a ela inerentes são significativas e potencialmente geradoras de riscos sistémicos .

Se os prestadores de serviços de um sistema considerarem adequado não incluir elementos de gestão de risco nos respectivos sistemas de retalho , existe um risco evidente de , no caso de um participante não conseguir cumprir as suas obrigações de liquidação , esses sistemas não poderem concluir a

M1 f ) procedimento de liquidação n.o 6 ( liquidez dedicada e liquidação intersistemas ) .

Por conseguinte , os bancos foram convidados a analisar as suas práticas de liquidação no que respeita às transacções cambiais e a avaliar se os seus métodos para reduzir este risco são adequados .

Este risco pode ser evitado nos sistemas de pagamentos de retalho operando em euros considerados de grande importância se a liquidação definitiva for efectuada na data valor 7 .

As operações são realizadas através de leilões de taxa variável com volumes de colocação pré anunciados . Operação ocasional de regularização ( fine tuning operation ) operação de mercado aberto , de carácter não regular , executada pelo Eurosistema especialmente para resolver situações de flutuação inesperada de liquidez no mercado .

PT

O risco sistémico em caso de incumprimento era elevado , considerando o intervalo de tempo tipicamente decorrido entre a liquidação das duas partes de uma transacção .

Os resultados das vendas consideram se realizados na data de liquidação . Na data de transacção não se efectua qualquer lançamento contabilístico no balanço .

decisões estratégicas do BCE , incluindo o estabelecimento de objectivos operacionais globais em termos de risco de moeda , risco de taxa de juro , risco de crédito e risco de liquidez .

As TCE reais são TCE nominais deflacionadas por uma média ponderada de preços ou custos externos em relação aos internos . Constituem , pois , medidas da competitividade dos preços e dos custos .

permitir a liquidação nos sistemas de liquidação pan europeus existentes .