Embora o principal objectivo destes serviços seja permitir lhe executar as suas atribuições básicas de banco central , o Eurosistema presta especial atenção na sua definição a fim de assegurar que , sempre que possível , apoiem a integração financeira .

Participações de capital .

Títulos de participação no capital 1.1.1.1 .

Títulos de participação no capital 1.2.1.1 .

Mercados financeiros Mercados monetários Mercados de capitais

A integração dos mercados accionistas encontra se menos avançada , mas regista sinais de melhoria .

Capital social e lucros reinvestidos 1.1.2 .

Capital social e lucros reinvestidos 1.2.2 .

Desemprego sobe. Valor dos imóveis cai. Bolsas caem.

Estes anúncios provocaram um período de alienação ( sell off ) nos mercados accionistas mundiais e nos mercados das obrigações de empresas .

xxvi ECB survey or European equity markets , August 2001 .

Os mercados financeiros das economias avançadas proporcionam capital de risco em diferentes modalidades fundos de risco, negociação pública de acções, investimentos de capital, etc.

I. Investimento directo No exterior títulos de participação no capital e lucros reinvestidos outro capital No território económico inquirido títulos de participação no capital e lucros reinvestidos outro capital II .

Capital social ( código 510 ) O capital social abrange as participações em sucursais , todas as participações ( com ou sem direito de voto ) em filiais e associadas ( excepto as acções preferenciais sem direito de voto , que são tratadas como títulos de crédito e incluídas em outros capitais de investimento directo ) e outras participações de capital .

As participações no capital incluem não só os títulos de participação no capital de sucursais mas também as acções em filiais e associadas .

Capital social ( código 560 ) O capital social abrange as participações em sucursais , todas as participações ( com ou sem direito de voto ) em filiais e associadas ( excepto as acções preferenciais sem direito de voto , que são tratadas como títulos de crédito e incluídas em outros capitais de investimento directo ) e outras participações de capital .

Capital social e ganhos reinvestidos no estrangeiro ( código 506 ) O capital social abrange as participações em sucursais , todas as participações ( com ou sem direito de voto ) em filiais e associadas ( excepto as acções preferenciais sem direito de voto , que são tratadas como títulos de crédito e incluídas em outros capitais de investimento directo ) e outras participações de capital .

Estudos recentes apontam para a possibilidade de se obterem benefícios significativos , a nível da eficiência estática , decorrentes da instituição de mercados de acções e obrigações das empresas integrados , profundos e líquidos .

Capital social e ganhos reinvestidos na economia declarante ( código 556 ) O capital social abrange as participações em sucursais , todas as participações ( com ou sem direito de voto ) em filiais e associadas ( excepto as acções preferenciais sem direito de voto , que são tratadas como títulos de crédito e incluídas em outros capitais de investimento directo ) e outras participações de capital .

Além disso , a turbulência dos mercados bolsistas tornou a angariação de fundos nos mercados de títulos mais dispendiosa para as empresas .

Nos países capitalistas mais desenvolvidos os mercados de capitais são mais fortes e dinâmicos.

2.6 Mercados financeiros Esta secção introduz as principais características dos mercados monetários , de títulos de dívida e de títulos de participação na área do euro .

Isso foi um fenômeno estritamente do mercado de capitais.

Para além disso , as ligações internacionais parecem ser ligeiramente mais fortes nos mercados accionistas do que nos mercados de obrigações de dívida pública de longo prazo .

O segundo apresenta um quadro para a avaliação dos mercados bolsistas e dos prémios de risco das acções .

Investimento directo No exterior títulos de participação no capital e lucros reinvestidos outro capital No território económico inquirido títulos de participação no capital e lucros reinvestidos outro capital Etapa 3 Etapa 3 Etapa 3 Etapa 3 Etapa 3 Etapa 3

Os recentes revezes sofridos pelos mercados bolsistas não diminuíram a necessidade de um financiamento baseado no mercado .

Conta financeira Investimento directo No estrangeiro Capital social Ganhos reinvestidos Outro capital Na economia declarante Capital social Ganhos reinvestidos Outro capital Investimento em carteira Derivados financeiros Outros investimentos Extra UE Extra UE Mundo Extra UE

Investimento directo No exterior títulos de participação no capital e lucros reinvestidos outro capital No território económico inquirido títulos de participação no capital e lucros reinvestidos outro capital III .

para facilitar o fluxo internacional dos capitais e o acesso aos mercados de capitais .

Porém , existem ainda diversas barreiras significativas a uma maior integração nos mercados accionistas .

A profundidade e liquidez dos mercados de capitais estão a aumentar .

B. Stocks ( títulos de renda variável ) de sociedades da área do euro não cotadas ( valores contabilísticos ) Por memória Stocks ( títulos de renda variável ) de sociedades da área do euro cotadas ( valores contabilísticos ) 1.2.2 . Outro capital 1.2.2.1 .

Nos mercados accionistas , o nível de integração não é particularmente elevado , embora a rendibilidade das acções pareça ser cada vez mais determinada por factores comuns à área do euro .

Os instrumentos de capital híbrido ( híbridos ) são valores mobiliários que contêm características tanto de acções como de títulos de dívida .

mercados financeiros , tais como os mercados monetários e de capitais , os quais canalizam fundos excedentários dos mutuantes ( isto é , empresas ou particulares que pretendem investir o seu dinheiro ) para os mutuários ( ou seja , quem necessita de capital )

O recurso a níveis sistematicamente elevados do efeito de alavanca faz com que os GFIA possam exercer um impacto nos mercados em que investem que poderá ser muitas vezes superior aos capitais aplicados nos fundos .

A noção de que os mercados de capitais podem auto regular se foi definitivamente rejeitada.

No entanto , para a rubrica investimento directo , é necessária uma desagregação adicional em títulos e outro capital .

B. Stocks ( títulos de renda variável ) de títulos de sociedades estrangeiras não cotadas ( valores contabilísticos ) Por memória Stocks ( títulos de renda variável ) de sociedades estrangeiras cotadas ( valores contabilísticos ) 1.1.2 . Outro capital 1.1.2.1 .

As secções seguintes proporcionam uma análise mais pormenorizada dos progressos alcançados em termos de integração financeira nos mercados monetários , obrigacionistas , accionistas e bancários , salientando igualmente as principais deficiências .

Reflectindo o desempenho macroeconómico sólido da região , a valorização dos mercados accionistas locais continuou a aumentar no contexto de grandes flutuações .

O capital social abrange também a aquisição por uma empresa de investimento directo de participações no seu investidor directo .

Outra diferença entre o mercado de títulos na área do euro e o mercado de títulos nos Estados Unidos e Japão reside no facto de as transacções dos últimos países estarem concentradas em uma ou duas bolsas .

O aumento observado nos mercados bolsistas resultou de uma melhoria das perspectivas de lucros empresariais , taxas de juro reais reduzidas favoráveis e uma descida substancial do prémio das acções ( ou seja , a compensação pelo risco exigida pelos investidores em acções ) .