vi ) as medidas de gestão de riscos do T2S

Para gerir estes riscos , o BCE define um quadro que reflecte as suas preferências em relação aos riscos de crédito , de liquidez e de mercado .

A frequência e o prazo destas operações não são normalizados .

O Eurosistema assegura , através do quadro de controlo de risco , que apenas os activos com qualidade de crédito suficiente são elegíveis como garantia para as suas operações .

O funcionamento da infra estrutura do mercado financeiro é apoiado por vários fornecedores de serviços de terceiros .

Farias (2003, p. 28) também explica que a teoria do portfólio procura mostrar como se dão as decisões de investimentos dos agentes em uma situação envolvendo risco.

cambiais e nas operações de gestão dos fundos próprios do BCE , os principais elementos do quadro de gestão do risco de mercado são os seguintes referenciais estratégicos de taxa de juro , referenciais da distribuição por moedas , lista de instrumentos elegíveis e um sistema de comunicação de informação centrado principalmente na exposição aos riscos de mercado e ao desempenho de carteira .

O principal risco ao qual o BCE está exposto é o risco de mercado .

3 4 5 Quadro de gestão de risco das operações de política Operações de investimento Quadro de gestão de risco para as operações de investimento

A este respeito , o quadro de controlo de risco do Eurosistema proporciona também princípios de valorização a preços de mercado , seguidos numa base diária , a fim de avaliar os activos cedidos em garantia .

definição dos limites do risco de crédito e de mercado ,

Operação principal de refinanciamento ( main refinancing operation ) operação de mercado aberto de carácter regular executada pelo Eurosistema sob a forma de operações reversíveis .

Contém igualmente especificações concretas sobre o procedimento relativo aos défices excessivos .

A maior parte deste risco de mercado é devida ao risco cambial e de flutuação do preço do ouro .

e , quatro , limites à exposição ao risco de crédito .

Análise do desempenho do investimento Trimestralmente , são apresentadas análises semestrais e anuais do desempenho e do risco de investimento ao Conselho do BCE e à Comissão Executiva do BCE , bem como aos gestores de carteira e aos decisores de política do BCE e do Eurosistema .

Decisão sobre o enquadramento geral da gestão de riscos e aceitação dos riscos remanescentes Gestão de riscos Fornecimento da informação necessária para a análise dos riscos solicitada pelos Níveis 1 e 2 . Contribuição de acordo com as necessidades dos Níveis 1 e 2

A correcção no mercado financeiro levou a uma reavaliação significativa do risco por parte dos participantes no mercado .

O novo Quadro de Gestão de Risco do TARGET baseia se em padrões internacionais .

Foram também dedicados recursos consideráveis à decomposição do risco de mercado em fontes de risco .

Os limites ao risco de mercado são aplicados de forma consistente em todo o Eurosistema , sendo todas as carteiras idênticas sujeitas às mesmas condicionantes de risco de mercado , independentemente da dimensão .

2 de Julho de 2003 Novo sistema de controlo de risco aplicável aos activos elegíveis

Um ponto interessante é que usando o Modelo de Markowitz é possível construir carteiras de investimento em que o risco é inferior ao ativo de menor risco da carteira.

No entanto , o BCE é de opinião que é necessário harmonizar ainda mais os requisitos da directiva proposta com o quadro revisto do risco de mercado no âmbito do acordo de Basileia II .

Divisões de Processamento de Operações Sala de Operações Investimento Análise de Operações de Mercado Sistemas de Operações de Mercado Gestão de Riscos 2

Capítulo III Gestão de risco 1 Operações de política 1.1 O enquadramento para o controlo de risco 1.2 Avaliação do risco de crédito Operações de investimento Evolução futura para 2002 88 88 89 90 92

Stein propõe um foco nos prémios de risco no mercado obrigacionista.

O sistema de controlo de risco num sistema de garantia global encontra se descrito no Quadro 3 .

Medidas de controlo de risco para activos não transaccionáveis Direitos de crédito resultantes de empréstimos bancários O sistema de controlo de risco para direitos de crédito elegíveis inclui os seguintes elementos principais Os direitos de crédito individuais encontram se sujeitos a margens de avaliação específicas .

O sistema de controlo de risco num sistema de garantia global encontra se descrito no quadro 3 .

Medidas de controlo de risco Este exemplo ilustra o sistema de controlo de risco aplicado aos activos subjacentes às operações de cedência de liquidez do SEBC .

O problema é formulado de modo a se minimizar o risco do portfólio para um dado nível de retorno requerido pelo investidor, e, ou maximizar o nível de retorno esperado do portfólio associado a um dado nível de risco.

Medidas de controlo de risco Este exemplo ilustra o sistema de controlo de risco aplicado aos activos dados em garantia das operações de cedência de liquidez do Eurosistema 1 .

MEDIDAS DE CONTROLO DE RISCO Este exemplo ilustra o sistema de controlo de risco aplicado aos activos dados em garantia das operações de cedência de liquidez do Eurosistema 1 .

Medidas de controlo de risco Este exemplo ilustra o sistema de controlo de risco aplicado aos activos dados em garantia das operações de cedência de liquidez do Eurosistema1 .

Este quadro inclui a distribuição de moeda , o compromisso entre o risco de taxa de juro e o rendimento , e entre o risco de crédito e os requisitos de liquidez .

MEDIDAS DE CONTROLO DE RISCO Este exemplo ilustra o sistema de controlo de risco aplicado aos activos dados em garantia das operações de cedência de liquidez do Eurosistema 1 .

Distribuição de activos Este processo determina a afectação óptima por moeda para os activos de reserva externa e a afectação óptima de activos por cada carteira de moeda .

O sistema de controlo de risco para os activos da Lista 1 inclui os seguintes elementos principais

O novo quadro contribui para minimizar o risco de os bancos distribuírem acidentalmente notas contrafeitas .

O Eurosistema é responsável pela disponibilização de um

O segundo apresenta um quadro para a avaliação dos mercados bolsistas e dos prémios de risco das acções .

O sistema de controlo de risco num sistema de garantia global encontra se descrito no Quadro 3 abaixo .

ALTERAÇÕES AO SISTEMA DE CONTROLO DE RISCO APLICÁVEL AOS ACTIVOS ELEGÍVEIS DA LISTA 1 E DA LISTA 2

O actual enquadramento jurídico comunitário para proteger a integridade do mercado está incompleto .