reduzir os prémios de risco de inflação nas taxas de juro , ...

Em condições normais de mercado , estas taxas representam largamente as expectativas de inflação dos investidores e prémios de risco de inflação associados .

Consequentemente , as expectativas de inflação e os prémios de risco de inflação têm permanecido baixos e estáveis , dando origem a taxas de juro do mercado baixas .

Por exemplo , a inflação reduz o valor real dos activos nominais e , num contexto inflacionista , os mutuantes exigem normalmente um prémio de risco de inflação que compense os riscos de inflação associados ao investimento .

Porém , a taxa de inflação implícita não constitui uma medida directa das expectativas de inflação por não ter em conta o papel desempenhado por diversos prémios de risco .

Além disso , aumentaram as taxas de inflação implícitas extraídas de obrigações e swaps indexados à inflação na área do euro após Setembro de 2007 , o que sugere um aumento das expectativas de inflação ou dos prémios de risco de inflação nos mercados financeiros ( ver igualmente a Secção 2.2 deste capítulo ) .

As taxas de juro nominais de longo prazo representam expectativas de taxas de juro reais ( incluindo prémios de risco ) e expectativas de inflação .

Embora as expectativas para a inflação a mais longo prazo resultantes de inquéritos tenham permanecido ancoradas em níveis consistentes com a estabilidade de preços , houve um ligeiro aumento das taxas de inflação implícitas calculadas a partir das taxas de rendibilidade das obrigações que incluem um prémio de risco de inflação .

Em termos gerais , tanto os inquéritos como os indicadores baseados no mercado continuaram a sugerir um risco reduzido de as expectativas para a inflação deixarem de estar ancoradas .

A dimensão dos cortes das taxas de juro dependeu das condições iniciais , tais como as taxas de inflação e a percepção dos prémios de risco .

a sua definição de estabilidade de preços , o BCE reduziu os prémios de risco de inflação , assegurando condições financeiras favoráveis ao crescimento e à criação de emprego .

A prossecução de objectivos adicionais acarretaria o risco de uma sobrecarga da política monetária e acabaria por resultar em níveis de inflação e desemprego mais elevados .

Por um lado , a taxa de inflação implícita tende a sobrestimar a inflação esperada , visto a taxa de rendibilidade da obrigação nominal conter geralmente um prémio de risco de inflação .

Ao reduzir os prémios de risco de inflação , a estabilidade de preços resulta em níveis de taxas de juro reais mais baixos e , desse modo , permite que mais projectos de investimento sejam lucrativos .

Com tanta capacidade produtiva actualmente subutilizada, e com perspectivas económicas imediatas tão desanimadoras, o risco de inflação elevada é mínimo.

Em conjunto com os efeitos de uma utilização de recursos relativamente elevada e aumentos de preços inesperadamente rápidos que poderiam ter afectado as expectativas de inflação , o Sveriges Riksbank concluiu que havia o risco do objectivo para a inflação ser ultrapassado .

BCE Relatório Anual 2006

As repercussoes da evolucao destes mercados na política monetária dependem do grau em que as subidas das taxas nominais sao provocadas por aumentos das taxas de juro reais ( sem risco ) , pelo agravamento das expectativas inflacionistas elou elevacao dos prémios de risco .

Nas condições actuais, com a taxa de inflação perigosamente perto do zero, os governos estão relutantes em fazer qualquer coisa que aumente o risco de deflação.

Além disso , a inflação amplia os efeitos distorcionários da tributação e pode aumentar a incerteza e , por este meio , os prémios de risco , prejudicando assim a acumulação de capital na economia .

A estabilidade de preços fomenta uma afectação eficiente dos recursos , contém os prémios de risco de inflação e os custos de financiamento de mais longo prazo , preservando também o poder de compra do euro .

A menor incerteza quanto à inflação no futuro contribuiu para reduzir os prémios de risco das taxas de juro e , assim , os custos de financiamento reais .

Objectivo para a inflação Objectivo para a inflação Objectivo para a inflação

um efeito taxa de juro de longo prazo associado à reavaliação do risco , por parte dos investidores , nos mercados emergentes e de perspectivas de uma inflação mais elevada , na sequência da depreciação cambial

A evolução dos preços das obrigações indexadas francesas parecia , nessa ocasião , compatível com os factores subjacentes ao aumento das taxas de rendibilidade nominais das obrigações ( ver Caixa 2 ) .

O outro factor foi a incerteza quanto a inflacao e a taxa real esperada , o que normalmente origina um prémio de risco .

A informação acerca das expectativas de inflação e dos prémios de risco relacionados em horizontes específicos pode ser obtida a partir da decomposição das taxas de inflação implícitas a dez anos em taxas implícitas a cinco anos e taxas implícitas a prazo a cinco anos com uma antecedência de cinco anos extraídas das estruturas de prazos estimadas das taxas de inflação implícitas ( ver Gráfico 13 ) 5 .

No entanto , devido nomeadamente ao risco de os actuais aumentos dos preços de petróleo gerarem efeitos de segunda ordem , continua a acompanhar muito atentamente a evolução das expectativas quanto à inflação .

Objectivo para a inflação Objectivo para a inflação

A carteira referencial serve de base de comparação do desempenho da carteira efectiva .

O BCE manifestou a sua compreensão quanto ao objectivo de alargar a liberdade de contrato e permitir aos agentes económicos a cobertura contra o risco de inflação , mas salientou que a utilização generalizada da cláusula de indexação daria origem a preocupações consideráveis , uma vez que a indexação generalizada na fixação de salários e preços poderia gerar excessiva rigidez no sistema de preços relativos , podendo haver o risco de desencadear espirais de inflação .

decisões estratégicas do BCE , incluindo o estabelecimento de objectivos operacionais globais em termos de risco de moeda , risco de taxa de juro , risco de crédito e risco de liquidez .

É composto por todos os membros da Comissão Executiva e pelos governadores dos BCN dos Estados Membros da UE cuja moeda é o euro .

Um ponto interessante é que usando o Modelo de Markowitz é possível construir carteiras de investimento em que o risco é inferior ao ativo de menor risco da carteira.

Estas perspectivas reflectem principalmente a evolução recente dos preços do petróleo , que constitui um risco ascendente para a inflação no contexto das projecções macroeconómicas de Junho de 2005 elaboradas pelos especialistas do Eurosistema .

Num contexto de forte recuperação cíclica , existe o risco de esta evolução poder ter um impacto de longa duração , através de efeitos de segunda ordem , sobre a inflação dos preços no consumidor .

Este risco inclui , em particular , o risco operacional , o risco de crédito e o risco de liquidez .

Ao centrar se no seu objectivo primordial , o BCE contribui para evitar distorções no mecanismo de preços e para minimizar os prémios de risco de inflação das taxas de juro .

No fundo, não há nenhum risco de a economia sobreaquecer tão rapidamente sem que a Fed possa intervir a tempo de evitar a inflação excessiva.

Em segundo lugar , o cálculo dos requisitos de fundos próprios proposto nos termos do método standard coloca as instituições de crédito da UE numa situação de desvantagem relativamente às instituições de crédito de países terceiros sujeitas a Basileia II . Além disso , este método pode dificultar o objectivo proposto de encorajar os bancos a passarem do método do indicador de base ( Basic Indicator Approach ) para o método standard .

Esses esquemas acarretam o risco de choques ascendentes sobre a inflação , conduzindo a uma espiral salários preços , que seria prejudicial para o emprego e a competitividade nos países envolvidos .

Esses esquemas acarretam o risco de choques ascendentes sobre a inflação conduzirem a uma espiral salários preços , o que seria prejudicial para o emprego e a competitividade nos países envolvidos .

A inversão foi possibilitada pela atenuação das percepções de risco no curto prazo , por uma melhoria das perspectivas de inflação e pela evolução relativamente moderada do crescimento salarial do sector privado .

Esses esquemas acarretam o risco de choques ascendentes na inflação , conduzindo a uma espiral salários preços , que seria prejudicial para o emprego e a competitividade nos países envolvidos .

corrigidos de sazonalidade ) expectativas de inflação percepções de inflação