( k ) Solicitar a retirada de um instrumento financeiro da negociação , quer num mercado regulamentado quer em outros sistemas de negociação

Qualquer revenda ao público ou negociação pública através da admissão à negociação num mercado regulamentado requer a publicação de um prospecto .

Relatório sobre derivados do mercado de balcão e infra estruturas de pós negociação

Artigo 4º Condições para a admissão de valores mobiliários à negociação num mercado regulamentado .

Estabelece igualmente as disposições necessárias em caso de suspensão ou retirada da negociação num mercado fragmentado .

sejam admitidos à negociação ou objecto de um procedimento com vista à sua admissão à negociação num mercado regulamentado situado num Estado Membro ou que nele funcione .

A negociação fora da bolsa que é favorável aos preços prevalecentes nos mercados regulamentados pode incorporar informações relativas à negociação que são relevantes para as decisões de investimento de outros participantes no mercado , à semelhança da negociação na bolsa .

As intenções de negociação expressas através de um caderno de ordens são intencionalmente divulgadas aos outros participantes no mercado .

negociação por conta própria , através de um intermediário financeiro autorizado a operar no mercado de títulos ou noutros mercados organizados .

Esta Uberização em curso, do mercado de trabalho dos EUA, significa que o equilíbrio no processo de negociação salarial mudou.

Para evitar consequências indesejáveis , a Comissão propõe um reforço da transparência do mercado através da imposição da obrigação de divulgação pública dos preços de compra e venda aos quais o mercado está disposto a concluir as transacções ( transparência pré negociação ) em todas as infraestruturas de negociação .

profundidade de mercado , no sentido de que são transaccionados num mercado habilitado a absorver um elevado volume de transacções , tendo esta negociação de elevados montantes um impacto limitado sobre o seu preço

As obrigações propostas para os MTF são decalcadas dos princípios de mercado aplicáveis ao funcionamento do sistema de negociação dos mercados regulamentados .

e ii ) negociação por conta própria , através de um intermediário financeiro autorizado a operar no mercado de títulos , ou noutros mercados organizados .

Conseguir uma infra estrutura do mercado de pós negociação integrada , segura e eficiente , assim como eliminar os obstáculos a nível transfronteiras .

Os emitentes cujos valores mobiliários sejam admitidos à negociação ou objecto de um procedimento para a admissão à negociação em mercados regulamentados devem publicar um prospecto que englobe os documentos separados previstos no nº 4 do artigo 5º. Os emitentes cujos valores mobiliários não sejam admitidos à negociação , nem objecto de um procedimento de admissão à negociação num mercado regulamentado , 2 .

Quadro Síntese do enquadramento regulamentar para os diferentes métodos de execução das transações Integridade do mercado Processos de negociação Conflito de interesses vs .

Suspensão e retirada de um instrumento da negociação ( artigo 38º ) este artigo prevê as circunstâncias e as condições nas quais a autoridade competente ou o mercado regulamentado podem suspender ou retirar um instrumento da negociação .

As disposições relevantes a este propósito incluem o artigo 36º ( regras de negociação ) e o artigo 39º ( acesso dos participantes ao mercado )

A negociação bilateral ou a execução interna de ordens não envolvem o mesmo processo de negociação que nas Bolsas ou nos Sistemas de Negociação Multilateral .

Negociação com contrapartes elegíveis ( artigo 22º ) As transacções no mercado de balcão entre instituições financeiras e entidades de negociação especializadas , como por exemplo as que transaccionam mercadorias , são de um modo geral efectuadas entre partes que transaccionam por conta própria .

Tal tornaria mais complexa a negociação para os participantes no mercado e os investidores , nomeadamente a nível das transacções em bloco , das transacções em acções de baixa liquidez ou programas de negociação , e poderia contribuir para a volatilidade dos preços .

Essas normas devem assegurar que os instrumentos financeiros admitidos à negociação num mercado regulamentado tenham sido emitidos por forma a permitir a sua livre negociabilidade e a sua negociação em condições equitativas , ordenadas e eficientes .

Para que um mercado financeiro integrado europeu possa atingir o seu pleno potencial , o quadro regulamentar deve permitir a coexistência de diferentes micro estruturas no mercado , a concorrência entre sistemas de negociação e a liberdade de escolha para os investidores e participantes no mercado .

Obrigações de transparência pós negociação ( artigo 26º ) Num contexto de concorrência global entre mercados e sistemas de negociação e de uma preponderância crescente da negociação paralela nos principais valores mobiliários , as obrigações em termos de transparência pós negociação podem desempenhar um papel importante para reconstituir a liquidez e para interligar as diferentes vias de negociação .

Deveria também ser ponderada a introdução de requisitos de diligência devida ( due diligence ) , distinguindo entre as carteiras de negociação e de não negociação das instituições de crédito , consoante os respectivos horizontes de investimento , tendo em vista evitar as repercussões potencialmente negativas nas actividades de criação de mercado .

O artigo 4º clarifica que os valores mobiliários só podem ser admitidos à negociação num mercado regulamentado se for elaborado um prospecto .

Direito de negociação e de acção colectiva

Direito de negociação e de acção colectiva

( 7 ) Operação de Sistemas de Negociação Multilateral .

Os instrumentos de dívida , excepto obrigações hipotecárias , emitidos por instituições de crédito apenas são elegíveis se forem admitidos à negociação num mercado regulamentado como se descreve acima .

Os participantes no mercado estão agora a procurar alargar as mesmas estratégias de negociação e de gestão de carteira às transacções em acções e a outros mercados de activos .

Agora terminou a negociação.

Negociação por conta própria .

Em 8 de Maio de 2009 , o Conselho do BCE tomou nota de um relatório sobre derivados do mercado de balcão ( over the counter derivatives ) e infra estruturas de pós negociação , que fornece uma avaliação de quatro importantes mercados de derivados do mercado de balcão , bem como do mercado de operações de reporte .

As estruturas de negociação organizadas de modo permanente , que funcionam de acordo com normas de negociação aprovadas publicamente , e que impõem controlos rigorosos aos valores mobiliários admitidos à negociação por forma a manter uma negociação efectiva nesse instrumento , são elegíveis para serem autorizados como mercados regulamentados .

As empresas admitidas à negociação num mercado regulamentado são sujeitas à obrigação de divulgação contínua de informação , não devendo publicar informações actualizadas sob um formato coerente e agregado .

Se não existir preço de negociação , o BCN definirá um preço , tendo em conta o último preço identificado no respectivo mercado de referência para o activo em causa

Além disso, a negociação exclusiva pode aumentar a concorrência ao permitir que duas plataformas ocupem nichos distintos de mercado, sendo a alternativa a exclusão de uma pela outra.

a DSI prevê uma orientação facultativa à regulamentação da estrutura do mercado que cria um obstáculo de peso à emergência de uma infra estrutura de negociação integrada e concorrencial .

Propõe intervenções regulamentares proporcionadas para abarcar a protecção dos investidores e os riscos para a eficiência do mercado associados a cada uma das diferentes metodologias de negociação .

Para os emitentes não abrangidos pela subalínea ( i ) , o Estado Membro escolhido pelo emitente , de entre os Estados Membros em que admitiu os seus valores mobiliários à negociação num mercado regulamentado situado no respectivo território , desde que esses valores continuem a estar admitidos à negociação num mercado regulamentado durante três exercícios , sendo esse o período de validade da escolha do emitente

ordens dos clientes Sem objecto Execução nas melhores condições Sem objecto Pós negociação Pré negociação

Na perspectiva da contribuição para a liquidez , seria contraproducente obrigar as empresas de investimento a divulgar informações muito pormenorizadas sobre a sua carteira de negociação ao conjunto do mercado .

Há que introduzir definições para os conceitos de mercado regulamentado e MTF , estreitamente alinhadas entre si , por forma a tornar patente que representam a mesma funcionalidade de negociação organizada .