PROCEDIMENTOS DE LIQUIDAÇÃO Os instrumentos de dívida devem ser transferíveis sob forma escritural .	SETTLEMENT PROCEDURES The debt instrument must be transferable in book entry form .
Procedimentos de liquidação Os instrumentos de dívida devem ser transferíveis sob forma escritural .	The debt instrument must be transferable in book entry form .
Procedimentos de liquidação Os instrumentos de dívida devem ser transferíveis sob forma escritural .	Settlement procedures The debt instrument must be transferable in book entry form .
Procedimentos de liquidação Os instrumentos de dívida devem ser transferíveis sob forma escritural .	SETTLEMENT PROCEDURES The debt instrument must be transferable in book entry form .
Agente de liquidação instituição que gere o processo de liquidação ( por exemplo , a determinação das posições de liquidação , acompanhamento da permuta de pagamentos , etc .) para sistemas de transferência ou outros acordos que impliquem liquidações .	Credit to euro area residents a broad measure of the financing of non Monetary Financial Institution ( MFI ) euro area residents ( including general government and the private sector ) provided by the MFI sector .
Agente de liquidação ( settlement agent ) instituição que gere o processo de liquidação ( por exemplo , a determinação das posições de liquidação , o acompanhamento da permuta de pagamentos , etc .) para sistemas de transferência ou outros acordos que impliquem liquidações .	Collateral assets pledged as a guarantee for the repayment of loans ( e.g. which credit institutions receive from central banks ) , as well as assets sold ( e.g. to central banks by credit institutions ) as part of repurchase agreements .
Agente de liquidação ( settlement agent ) instituição que gere o processo de liquidação ( por exemplo , a determinação das posições de liquidação , o acompanhamento da permuta de pagamentos , etc .) para sistemas de transferência ou outros acordos que impliquem liquidações .	In addition to the safekeeping and administration of securities ( e.g. services for issuance and redemption ) , a central securities depository may perform clearing and settlement functions . Collateral assets pledged as a guarantee for the repayment of the short term liquidity loans which credit institutions receive from the central banks , as well as assets sold to central banks by credit institutions as part of repurchase operations .
Segundo , o Eurosistema acompanha a integração e o processo de consolidação em curso no campo da compensação e da liquidação de títulos .	Second , the Eurosystem monitors the ongoing integration and consolidation process in the field of securities clearing and settlement .
Agente de liquidação ( settlement agent ) instituição que gere o processo de liquidação , o qual envolve , por exemplo , a determinação das posições de liquidação e o acompanhamento da permuta de pagamentos , para sistemas de transferência ou outros acordos que impliquem liquidações .	Chinese wall a set of rules and procedures established to prevent inside information , for instance originating from the areas responsible for monetary policy implementation , from reaching the areas responsible for portfolio management .
Agente de liquidação ( settlement agent ) instituição que gere o processo de liquidação ( por exemplo , a determinação das posições de liquidação , o acompanhamento dos pagamentos , etc .) para sistemas de transferência ou outros acordos que impliquem liquidações .	Central securities depository ( CSD ) an entity which holds and administers securities or other financial assets , holds the issuance accounts and enables transactions to be processed by book entry .
Agente de liquidação ( settlement agent ) instituição que gere o processo de liquidação ( por exemplo , a determinação das posições de liquidação , o acompanhamento dos pagamentos , etc .) para sistemas de transferência ou outros acordos que impliquem liquidações .	Bilateral procedure a procedure whereby the central bank deals directly with only one or a few counterparties , without making use of tender procedures .
Agente de liquidação ( settlement agent ) instituição que gere o processo de liquidação ( por exemplo , a determinação das posições de liquidação , o acompanhamento dos pagamentos , etc .) para sistemas de transferência ou outros acordos que impliquem liquidações .	Central securities depository ( CSD ) an entity which holds and administers securities or other financial assets , holds the issuance accounts , and enables transactions to be processed by book entry .
O processo de liquidação é executado mediante o débito das sub contas dos bancos de liquidação em posição curta a favor da conta técnica do SP , e subsequente débito desta a favor das sub contas dos bancos de liquidação em posição longa .	The settlement process takes place by means of debiting the short settlement banks sub accounts in favour of the AS technical account and then debiting the AS technical account in favour of the long settlement banks subaccounts .
O processo de liquidação é executado mediante o débito das sub contas dos bancos de liquidação em posi ção curta a favor da conta técnica do SP , e subsequente débito desta a favor das sub contas dos bancos de liquidação em posição longa .	The settlement process takes place by means of debiting the short settlement banks sub accounts in favour of the AS technical account and then debiting the AS technical account in favour of the long settlement banks sub accounts .
Agente de liquidação ( settlement agent ) instituição que gere o processo de liquidação ( por exemplo , a determinação das posições de liquidação , o acompa nhamento dos pagamentos , etc .) para sistemas de transferência ou outros acordos que impliquem liquidações .	In this regard , payments on the asset backed securities depend primarily on the cash flows generated by the assets in the underlying pool and other rights designed to assure timely payment , such as liquidity facilities , guarantees or other features generally known as credit enhancements .
AVALIAÇÃO DOS SISTEMAS DE LIQUIDAÇÃO DE TÍTULOS FACE AOS PADRÕES DO UTILIZADOR Em 2006 , foi adoptado um novo acordo relativo à emissão , custódia e liquidação de títulos de dívida internacionais .	ASSESSMENT OF SECURITIES SETTLEMENT SYSTEMS AGAINST USER STANDARDS In 2006 a new arrangement was implemented for the issuance , safe keeping and settlement of international debt securities .
Será necessário adoptar ciclos de liquidação diferentes para diferentes títulos , tais como acções e títulos de dívida pública , etc .?	Is there a need to adopt different settlement cycles for different securities , such as for equities and government debt instruments , etc ?
Ligações entre os sistemas de liquidação de títulos procedimentos e acordos existentes entre dois sistemas de liquidação de títulos destinados à transferência transfronteiras de títulos , através de um processo escritural .	Loss sharing rule ( or loss sharing agreement ) an agreement between participants in a transfer system or a clearing house arrangement regarding the allocation of any loss arising when one or more participants fail to fulfil their obligations
Neste contexto , o BCE em particular acompanhou o processo de liquidação diária do Euro 1 , tendo seguido de perto a evolução geral da ABE .	Within this framework , the ECB in particular monitored the daily settlement process of Euro 1 and closely followed the more general development of the EBA .
Daqui decorre , para o BCE , que a data em que o Banco de Portugal efectivamente requerer ao tribunal competente a liquidação de uma instituição de crédito não será considerado como o momento da instauração do processo de liquidação .	Hence , the ECB understands that the date on which the Banco de Portugal applies to the competent court for a credit institution to be wound up is not deemed to be the moment when the winding up proceedings are opened .
Ligações entre os sistemas de liquidação de títulos procedimento existente entre dois sistemas de liquidação de títulos destinado à transferência transnacional de títulos , através de um processo escritural ( sem transferência física de títulos ) .	EMS ( European Monetary System ) established in 1979 in accordance with the Resolution of the European Council on the establishment of the EMS and related matters of 5 December 1978 .
Estas avaliações destinam se a limitar os riscos a que o Eurosistema fica exposto durante o processo de liquidação .	Second , the Eurosystem cooperates with other authorities responsible for the regulation and oversight of securities clearing and settlement systems at the EU level .
Ligação entre os sistemas de liquidação de títulos ( link between securities settlement systems ) procedimentos e acordos existentes entre sistemas de liquidação de títulos ( SLT ) destinados à transferência de títulos , através de um processo escritural .	Link between securities settlement systems procedures and arrangements between securities settlement systems ( SSSs ) for the transfer of securities through a book entry process .
Dívida de longo prazo , da qual a taxa de juro variável Prazo residual médio de vencimento da dívida Dívida obrigações de cupão zero	Long term debt of which variable interest rate Average residual maturity of debt Debt zero coupon bonds
Ligações entre os sistemas de liquidação de títulos ( links between securities settlement systems ) procedimentos e acordos existentes entre dois sistemas de liquidação de títulos destinados à transferência transfronteiras de títulos , através de um processo escritural .	Funds transfer system ( FTS ) a formal arrangement , based on private contract or statute law , with multiple membership , common rules and standardised arrangements , for the transmission and settlement of money obligations arising between the members .
O BCE regista que a data e a hora da prática do acto revogatório valerá assim , para os efeitos legais , como o momento da instauração do processo de liquidação .	The ECB notes that the date and time of adoption of the act withdrawing the authorisation will thus constitute , for legal purposes , the moment when the winding up proceedings are opened .
Procedimento de liquidação n.o 2 Liquidação em tempo real 1 . Ao oferecer o procedimento de liquidação n.o 2 , os BCSP e os BCL apoiarão a liquidação da componente em numerário das operações SP mediante a liquidação individual das instruções de pagamento submetidas pelo SP , em vez da liquidação em lotes .	Settlement procedure 2 Real time settlement ( 1 ) When offering settlement procedure 2 , the ASCBs and SCBs shall support the settlement of the cash leg of AS transactions by settling payment instructions submitted by the AS on an individualised basis , rather than in batches .
Procedimento de liquidação n.o 2 Liquidação em tempo real 1 . Ao oferecer o procedimento de liquidação n.o 2 , os BCSP e os BCL apoiarão a liquidação da componente em numerário das operações SP mediante a liquidação individual das instruções de pagamento sub metidas pelo SP , em vez da liquidação em lotes .	Settlement procedure 2 Real time settlement ( 1 ) When offering settlement procedure 2 , the ASCBs and SCBs shall support the settlement of the cash leg of AS transactions by settling payment instructions submitted by the AS on an individualised basis , rather than in batches .
Financiamento total da dívida de curto prazo e longo prazo e financiamento da dívida por sector em percentagem do financiamento da dívida total .	Total short term and long term debt financing and sector debt financing as a percentage of total debt financing .
a ) Que se encontrem em situação de insolvência ou liquidação , sob administração judicial , concordata com os credores , suspensão da actividade , sujeição a qualquer outro meio preventivo de liquidação de património ou em qualquer outra situação análoga resultante de um processo da mesma natureza nos termos da legislação e regulamentação nacionais	( a ) they are bankrupt or being wound up , are having their affairs administered by the courts , have entered into an arrangement with creditors , have suspended business activities , are the subject of proceedings concerning those matters , or are in any analogous situation arising from a similar procedure provided for in national legislation or regulations
a ) que se encontrem em situação de insolvência ou liquidação , sob administração judicial , concordata com os credores , suspensão da actividade , sujeição a qualquer outro meio preventivo de liquidação de património ou em qualquer outra situação análoga resultante de um processo da mesma natureza nos termos da legislação e regulamentação nacionais	( a ) are bankrupt or being wound up , are having their affairs administered by the courts , have entered into an arrangement with creditors , have suspended business activities , are the subject of proceedings concerning those matters , or are in any analogous situation arising from a similar procedure provided for in national legislation or regulations
Para que este processo de liquidação seja possível , os participantes nas CDT devem também participar no SLBTR nacional do país onde se encontra localizada a CDT , ou seja , as instituições que participam como membro da liquidação em mais de uma CDT devem ter uma conta de liquidação em cada componente do TARGET em questão .	For this settlement procedure to be possible , CSD participants must also participate in the national RTGS system of the country where the CSD is located , i.e. institutions participating as a settlement member in more than one CSD need to maintain a settlement account in each TARGET component concerned .
Na área dos sistemas de compensação e de liquidação de títulos , prosseguiu a avaliação dos sistemas de liquidação de títulos ( SLT ) elegíveis para a liquidação de garantias para as operações de crédito do Eurosistema , tendo sido acompanhado de perto o processo de integração e de consolidação dos mercados de títulos .	In the area of securities clearing and settlement systems , the assessment of securities settlement systems ( SSSs ) eligible for the settlement of collateral for Eurosystem credit operations continued and the process of integration and consolidation of securities markets has been closely monitored .
Também acreditou que a primeira reestruturação de dívida levaria à sustentabilidade da dívida.	They also believed that the first debt restructuring would lead to debt sustainability.
A menos que se trate da mesma entidade , os BCSP e os BCL trocarão entre si informações sobre todos os factos significativos ocorridos durante o processo de liquidação .	Unless they are one and the same , the ASCBs and SCBs shall exchange information regarding any significant event during the settlement process .
Procedimento de liquidação n.o 3 Liquidação bilateral 1 . Ao oferecer o procedimento de liquidação n.o 3 , os BCSP e os BCL apoiarão a liquidação da componente em numerário das operações SP mediante a liquidação das instruções de pagamento submetidas pelo SP em lotes .	Settlement procedure 3 Bilateral settlement ( 1 ) When offering settlement procedure 3 , the ASCBs and SCBs shall support settlement of the cash leg of AS transactions by settling payment instructions which the AS submits in batch mode .
Padrão 11 Fiabilidade operacional As fontes de risco operacional resultantes do processo de compensação e de liquidação devem ser identificadas , acompanhadas e regularmente avaliadas .	Standard 11 Operational reliability Sources of operational risk arising in the clearing and settlement process should be identified , monitored and regularly assessed .
AVALIAÇÃO DOS SISTEMAS DE LIQUIDAÇÃO DE TÍTULOS FACE AOS PADRÕES DO UTILIZADOR No contexto das avaliações regulares dos SLT , em 2004 , o Eurosistema recomendou que fosse implementado um novo acordo relativo à emissão , custódia e liquidação de títulos de dívida internacionais .	ASSESSMENT OF SECURITIES SETTLEMENT SYSTEMS AGAINST USER STANDARDS In the context of its regular assessments of SSSs , the Eurosystem in 2004 recommended that a new arrangement be implemented for the issuance , safe keeping and settlement of international debt securities .
Divisão da Política dos Sistemas de Liquidação de Títulos	Division Fiscal Policies Adviser
O nível e a composição da despesa e receita públicas , assim como os défices orçamentais e a dívida pública , são variáveis chave neste processo .	The level and composition of government expenditure and revenue , as well as budget deficits and public debt , are key variables in this process .
Caso a liquidação da componente em numerário seja efectuada através de uma facilidade de liquidação do banco central , considera se uma liquidação em moeda do banco central .	If the cash leg is settled in a central bank settlement facility , it is referred to as settlement in central bank money .
A menos que se trate da mesma entidade , os BCSP e os BCL troca rão entre si informações sobre todos os factos significativos ocorridos durante o processo de liquidação .	Unless they are one and the same , the ASCBs and SCBs shall exchange information regarding any significant event during the settlement process .
Outros fluxos Efeitos de valorização na dívida Mais e menos valias cambiais Outros efeitos de valorização valor facial Outras alterações no volume da dívida Variação da dívida	Other flows Valuation effects on debt Foreign exchange holding gains and losses Other valuation effects face value Other changes in volume of debt Change in debt
O National City Bank e o Chase National Bank tinham já anunciado que estavam em processo de liquidação das suas filiais de valores mobiliários.	National City Bank and Chase National Bank had already announced that they were liquidating their securities affiliates.
A data da transacção pode coincidir com a data da liquidação da transacção ( liquidação no próprio dia ) ou preceder a data da liquidação por um determinado número de dias úteis ( a data da liquidação é especificada como T número de dias de diferimento ) . Data de avaliação data na qual são avaliados os activos subjacentes a operações de crédito .	75 Custodian an institution that undertakes the safekeeping and administration of securities and other financial assets on behalf of others .

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