Sistema Europeu de Bancos Centrais ( SEBC ) ( European System of Central Banks ( ESCB )) é constituído pelo Banco Central Europeu ( BCE ) e pelos bancos centrais nacionais ( BCN ) dos 15 Estados Membros , ou seja , inclui , para além dos membros do Eurosistema , os BCN dos Estados Membros que ainda não adoptaram o euro . O SEBC é governado pelo Conselho do BCE e pela Comissão Executiva do BCE , e , enquanto terceiro órgão de decisão do BCE , pelo Conselho Geral .

ISBN 0 8213 5990 8

Este risco inclui , em particular , o risco operacional , o risco de crédito e o risco de liquidez .

Gráfico C Swaps de risco de incumprimento soberanos ( em pontos base

As principais categorias estudadas quando da avaliação do risco apresentado por um país são risco político, risco mercadológico e risco geográfico.

Ver também sistema TARGET .

168 Relatório Anual do BCE 1998

Este incumprimento pode conduzir a problemas significativos de liquidez ou de crédito e , em resultado , pode ameaçar a estabilidade dos mercados financeiros .

Os investidores não estavam preocupados com o risco de incumprimento da dívida soberana espanhola ou irlandesa ou com a dívida soberana, cronicamente grande, da Itália.

Contudo , alguns países registaram um alargamento significativo dos diferenciais 2 A variação nos pagamentos de juros em termos nominais , I , pode ser desagregada como se segue ΔI ΔB i Δ i B ΔB Δ i

Swaps de risco de incumprimento e risco de contraparte

iii . iv .

Os títulos podem ser titulados ( mas imobilizados numa central de depósito de títulos ) ou podem ser desmaterializados ( ou seja , existir apenas como registo electrónico ) .

e , em menor grau , nos mercados accionistas

A carteira referencial serve de base de comparação do desempenho da carteira efectiva .

É composto por todos os membros da Comissão Executiva e pelos governadores dos BCN dos Estados Membros da UE cuja moeda é o euro .

Comissão Executiva ( Executive Board ) um dos órgãos de decisão do Banco Central Europeu ( BCE ) . É composta pelo Presidente e pelo Vice Presidente do BCE e por quatro vogais , nomeados de comum acordo pelos Chefes de Estado ou de Governo dos Estados Membros que adoptaram o euro .

Comité Económico e Financeiro ( CEF ) ( Economic and Financial Committee ( EFC )) órgão consultivo da UE que contribui para a preparação dos trabalhos do Conselho ECOFIN e da Comissão Europeia .

e , quarto , limites à exposição ao risco de crédito .

definição dos limites do risco de crédito e de mercado ,

Os instrumentos de transferência de riscos de crédito permitem aos bancos desagregar mais facilmente os riscos e delinear com maior eficácia a sua exposição ao risco de crédito .

além disso , o potencial para uma viragem adversa no ciclo de crédito pode ter aumentado , assim como o potencial para um desaparecimento abrupto de posições especulativas de endividamento . Paralelamente , a exposição dos bancos da área do euro ao risco de crédito cresceu , no seguimento da expansão dos empréstimos bancários , embora os bancos tenham utilizado produtos de transferência de risco de crédito para minorar o risco .

A utilização de operações de reporte para obter financiamento tem se difundido a um vasto leque de participantes no mercado financeiro .

decisões estratégicas do BCE , incluindo o estabelecimento de objectivos operacionais globais em termos de risco de moeda , risco de taxa de juro , risco de crédito e risco de liquidez .

Aliás , as técnicas de redução do risco de crédito aplicadas no regime de solvência foram criadas em princípio para um risco de crédito bastante diversificado .

1.2 Avaliação do risco de crédito Os activos utilizados como garantia nas operações de crédito do Eurosistema devem cumprir elevados padrões de crédito .

O Gráfico A mostra que em 2007 , pela primeira vez desde 2000 , houve um contributo positivo da variação das taxas de juro para a variação global dos 2 A variação nos pagamentos de juros , I , pode ser desagregada como se segue

No caso dos grandes riscos , estando a lidar com uma concentração de risco com um único titular , o risco de crédito não é diversificado .

Medidas de controlo de risco para activos não transaccionáveis Direitos de crédito resultantes de empréstimos ban cários O sistema de controlo de risco para direitos de crédito elegíveis inclui os seguintes elementos principais Os direitos de crédito individuais encontram se sujeitos a margens de avaliação específicas .

Mas o risco que os investidores mundiais estão actualmente a tentar evitar, precipitando se na dívida soberana dos EUA, Japão e Alemanha, não é um risco fundamental .

6.4.3 MEDIDAS DE CONTROLO DE RISCO PARA ACTIVOS NÃO TRANSACCIONÁVEIS DIREITOS DE CRÉDITO RESULTANTES DE EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS O sistema de controlo de risco para direitos de crédito elegíveis inclui os seguintes elementos principais Os direitos de crédito individuais encontram se sujeitos a margens de avaliação específicas .

Alguns defendem que estes passos vieram retirar de cima da mesa o risco de incumprimento soberano e a crise da banca.

e , quarto , limites à exposição ao risco de crédito ( ver Capítulo III ) .

Gestão de risco O risco de crédito relacionado com as operações de política monetária e dos sistemas de pagamentos é limitado pela utilização dos activos subjacentes cedidos pelas contrapartes como garantia ao Eurosistema , no decurso das operações de mercado aberto e na cedência de liquidez intradiária .

A liquidez e a segurança são , assim , os requisitos básicos para o investimento das reservas externas do BCE .

Além disso , é necessário aperfeiçoar a medição das transferências de risco de crédito .

Análise das medidas de controlo de risco para as operações de crédito do Eurosistema

0 Mar . Jun. Set . 1999 Fonte BCE .

À medida que as condições financeiras mundiais começaram gradualmente a melhorar e a apetência pelo risco voltou , os diferenciais de swaps de risco de incumprimento da dívida soberana da América Latina reduziram se , os preços das acções aumentaram significativamente e os fluxos financeiros regressaram , dando origem à apreciação das moedas .

As estimativas de VaR relativamente ao risco de crédito do BCE são ainda mais baixas do que as relativas ao risco de taxa de juro , dado que o risco de crédito é atenuado através de critérios de elegibilidade rigorosos e limites para os países , emitentes e contrapartes .

Os juros para os quais o período de nova fixação é superior a um ano são tratados como pagamentos de taxa fixa , sendo o prazo relevante para a margem de avaliação o prazo residual do direito de crédito . As medidas de controlo de risco aplicadas a um direito de crédito com mais do que um tipo de juros dependem apenas dos pagamentos durante o prazo restante do direito de crédito .

A expansão da utilização de produtos de transferência de risco de crédito e , em especial , dos derivados de crédito , intensificou se em 2002 .

2 Os dados disponíveis apontam para a relevância de variáveis orçamentais como determinantes das notações de crédito soberano .

e , quarto , limites à exposição ao risco de crédito ( ver também a Secção 5 ) .

Não obstante , persistiram algumas pressões sobre a solvabilidade e os rendimentos , assim como incertezas acerca da dimensão do risco de crédito acumulado pelas companhias de seguros através do mercado de transferências de risco de crédito .