Tal indicou ajustamentos de carteira muito graduais , substituindo activos monetários por activos financeiros de mais longo prazo fora do M3 .

Ao anteciparem esse seguro de liquidez, os bancos podem fazer empréstimos ilíquidos a longo prazo ou deter outros activos financeiros ilíquidos.

Para além disso , existe alguma evidência de que os agentes económicos reajustaram o seu comportamento de carteira investindo mais em activos financeiros de mais longo prazo .

Títulos em carteira participações no capital obrigações e outros títulos de longo prazo instrumentos do mercado monetário derivados financeiros Outros activos

Habitualmente , um banco liquidará primeiro os seus activos de curto prazo , depois as disponibilidades sobre o exterior e , por último , os activos de longo prazo 2 .

Activos financeiros Títulos , excepto acções , excluindo derivados financeiros , de curto prazo ( F. 331 e AF .

Operações em activos financeiros e passivos , das quais operações em derivados financeiros Operações noutros activos financeiros e noutros passivos Operações em instrumentos de dívida , desagregação por moeda estrangeira na qual estão denominados Dívida de longo prazo , da qual de taxa de juro variável Dívida , desagregação por prazo de vencimento residual

Taxas de juro de longo prazo taxas de juro ou taxas de rendibilidade de activos financeiros remunerados com um prazo de maturidade relativamente longo . As taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública são , frequentemente , utilizadas como um referencial para as taxas de juro de longo prazo .

A melhoria das condições nos mercados financeiros e das perspectivas económicas induziu apenas gradualmente os agentes económicos a optar novamente por activos financeiros de mais longo prazo e a reduzir as poupanças por motivos de precaução .

Os juros sobre activos incluem os juros sobre empréstimos de longo e curto prazo , sobre depósitos , sobre outros créditos comerciais e financeiros e sobre a posição credora de uma economia no FMI .

Taxas de juro de longo prazo taxas de juro ou taxas de rendibilidade de activos financeiros remunerados com um prazo de maturidade relativamente longo . As taxas de rendibilidade das obrigações de dívida pública a dez anos são , frequentemente , utilizadas como um referencial para as taxas de juro de longo prazo .

Títulos , excepto acções , excluindo derivados financeiros , de longo prazo ( F. 332 e AF .

Todos os activos financeiros e passivos devem ser reportados pelo valor bruto , ou seja , os activos financeiros não devem ser reportados líquidos de passivos financeiros .

Os dados trimestrais dos activos e passivos financeiros são os saldos dos activos e passivos financeiros no final de cada trimestre .

O crescimento monetário fortaleceu se na segunda metade de 2001 , em particular após os ataques terroristas , mas reflectindo em larga medida os ajustamentos de carteira por parte dos investidores privados , passando de acções e outros activos financeiros de mais longo prazo para activos de curto prazo mais líquidos e relativamente seguros incluídos no M3 .

Os títulos , exceptuando os títulos de curto prazo a desconto e os activos fixos financeiros , são contabilizados ao preço de mercado no final do ano .

331 ) d ) Títulos excepto acções , excluindo derivados financeiros , de longo prazo ( F. 332 e AF .

É ainda de salientar que a maior inclinação da curva de rendimentos em 1999 pode ter sido acompanhada pela maior preferência por investimentos em activos financeiros de mais longo prazo .

Dado que muitos activos financeiros diferentes são substituíveis , e que a natureza e características dos activos financeiros , transacções e meios de pagamento mudam ao longo do tempo , nem sempre é claro como o agregado monetário deveria ser definido e quais os activos financeiros que pertencem a uma determinada definição de moeda .

Assim , os empréstimos às empresas e às famílias , como activos de mais longo prazo , encontrarse ão no fim desta lista .

Esta evolução resultou da elevada volatilidade nos mercados financeiros e reflectiu amplamente as preferências dos investidores por activos líquidos de curto prazo e por activos financeiros com menor grau de risco .

17 , mais operações sobre títulos de longo prazo excepto acções , excluindo derivados financeiros ( F. 332 ) 2A .

No entanto, o desejo de manter activos que evitem os riscos a médio prazo associados ao ciclo de negócios superou este factor de risco fundamental de longo prazo.

Outros activos financeiros

Outros activos financeiros

Activos não financeiros

2 ) os títulos de dívida de longo prazo

Os activos do fundo não são fungíveis com outros activos financeiros do BCE .

O M3 registou , de novo , uma forte aceleração após os ataques terroristas de 11 de Setembro , mas esta foi vista como o reflexo sobretudo de ajustamentos de carteira por parte dos investidores privados , passando de acções e outros activos financeiros de mais longo prazo para activos de curto prazo relativamente seguros e mais líquidos incluídos no M3 .

Títulos de curto e de longo prazo excepto acções , excluindo derivados financeiros , detidos por SeNF e SSFP , desagregados por área de contraparte Empréstimos de curto e de longo prazo concedidos por SSFP

Os prémios ou os descontos sobre títulos adquiridos são calculados e apresentados como juros , sendo amortizados ao longo do prazo residual desses activos .

Os prémios ou os descontos sobre títulos adquiridos são calculados e apresentados como juros , sendo amortizados ao longo do prazo residual desses activos .

Activos não financeiros ( a )

Outros activos financeiros 11.4 .

Activos financeiros líquidos ( 4 )

11.3 Outros activos financeiros

Activos financeiros líquidos ( 4 )

Na área do euro , os fundos de pensões , em particular , registaram um aumento das detenções de obrigações de longo prazo , devido em parte a alterações regulamentares e à maior necessidade dos fundos de pensões de fazerem corresponder os seus activos com os seus passivos ( de longo prazo ) .

participação em fundos de investimento ( excepto FMM ) constituem uma componente importante dos investimentos financeiros de longo prazo dos particulares .

As taxas de juro de longo prazo , no entanto , variaram pouco imediatamente após os ataques , porque , em contraste com períodos anteriores de turbulência no mercado financeiro , os investidores da área do euro terão preferido obrigações de curto prazo ou depósitos bancários , como activos seguros , em detrimento das obrigações de longo prazo .

Para além disso , as expectativas de inflação a médio e longo prazo nos mercados financeiros aumentaram ligeiramente neste período .

A este respeito , o nível das taxas de juro de longo prazo na área do euro indica que os mercados financeiros têm confiança na determinação e capacidade do BCE de manter a estabilidade de preços a médio e a mais longo prazo .

em comparação com os títulos de dívida de longo prazo

Além disso , o contínuo decréscimo das taxas de juro de longo prazo na Alemanha , em 1993 e início de 1994 , parecia confirmar a confianca dos mercados financeiros numa reducao , a prazo mais longo , da inflacao .

Quanto à evolução global das contrapartidas do M3 , o período entre 2001 e meados de 2003 pode ser caracterizado por uma substituição de activos de mais longo prazo de maior risco por activos monetários de mais curto prazo , como ilustra o modesto fluxo para responsabilidades financeiras a mais longo prazo de IFM .