O segundo examina as diferenças no financiamento das pequenas e médias empresas e das grandes empresas , bem como a existência de restrições em termos de financiamento para as pequenas e médias empresas na área do euro .	The second article examines differences between the financing of small and medium sized enterprises and that of large firms as well as the existence of financing constraints for small and medium sized enterprises in the euro area .
As pequenas e médias empresas ( PME ) podem , em geral , ser sujeitas a condições mais restritivas , em termos de custos de financiamento e acesso a financiamento externo , do que as grandes empresas .	Small and medium sized enterprises ( SMEs ) may , in general , be subject to greater constraints than large companies in terms of costs of financing and access to external finance .
Tal é importante para facilitar o acesso ao financiamento , especialmente às empresas que não podem recorrer a financiamento baseado no mercado .	This is important to facilitate access to finance , especially for those enterprises that do not have recourse to market based financing .
Paralelamente , registou se uma descida do custo do financiamento das empresas e o conjunto do sector continuou a recorrer amplamente ao financiamento baseado no mercado como substituto do financiamento bancário .	At the same time , the cost of financing for enterprises has declined and the sector as a whole has continued to make extensive use of market based financing as a substitute for bank financing .
FORAM AS PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS SUJEITAS A CONDIÇÕES DE FINANCIAMENTO MENOS FAVORÁVEIS DO QUE AS GRANDES EMPRESAS NA ÁREA DO EURO EM 2004 ?	WERE SMALL AND MEDIUM SIZED ENTERPRISES SUBJECT TO LESS FAVOURABLE FINANCING CONDITIONS THAN LARGE ENTERPRISES IN THE EURO AREA IN 2004 ?
Entretanto , nos últimos meses , registou se uma melhoria nas condições de financiamento das empresas em termos dos custos quer do crédito bancário , quer do financiamento de mercado .	In the meantime , financing conditions for enterprises have improved over recent months in terms of the cost of both bank credit and market financing .
FINANCIAMENTO PREVISTO POR TRANSFERÊNCIA ENTRE CAPÍTULOS DO ORÇAMENTO EM EXECUÇÃO ?	YES 6.1 CAN THE PROJECT BE FINANCED BY TRANSFER BETWEEN CHAPTERS OF THE CURRENT BUDGET ?
Os preços dos títulos de participação afectam as condições de financiamento das empresas e a riqueza das famílias .	Equity prices affect the financing conditions of enterprises and the wealth of private households .
qualquer acordo, ou categoria de acordos, entre empresas,	any agreement or category of agreements between undertakings,
Incentivar um ambiente favorável à cooperação entre empresas	encouraging an environment favourable to cooperation between undertakings
Incentivar um ambiente favorável à cooperação entre empresas	encouraging an environment favourable to cooperation between undertakings
O financiamento baseado no mercado através de dívida e de acções também aumentou em linha com o crescimento do financiamento das empresas com base nos bancos , embora em menor medida .	The annual growth rate of quoted shares issued by non financial corporations tended to increase somewhat in 2007 , but it remained subdued .
e entre empresas de investimento e instituições de crédito .	and between investment firms and credit institutions .
É fundamental estabelecer uma distinção entre a desigualdade em termos de produtividade entre as empresas e a repartição desigual dos rendimentos dentro das empresas.	It is crucial to distinguish inequality in productivity among firms from unequal distribution of income within firms.
A actividade mundial continuou a beneficiar de condições de financiamento favoráveis e da rendibilidade robusta das empresas em muitos países .	Global activity continued to benefit from favourable financing conditions and robust corporate profitability in many countries .
As condições de financiamento favoráveis conduziram a uma melhoria das posições do balanço das empresas em 2004 ( ver Gráfico 20 ) .	The favourable financing conditions led to some improvement in the balance sheet positions of firms in 2004 ( see Chart 20 ) .
Agricultura , minas e outro processamento no próprio local Outros serviços para empresas Serviços entre empresas relacionadas , n.e.	Agricultural , mining , and other on site processing services Other business services Services between related enterprises , n.i.e.
Em primeiro lugar , a rápida descida dos diferenciais das obrigações de empresas reduziu substancialmente o custo do financiamento baseado no mercado , que caiu mais do que o custo do financiamento baseado nos bancos .	First , the rapid decline of corporate bond spreads substantially lowered the cost of market based financing , which fell by more than the cost of bank based financing .
Financiamento Contrapartida Financiamento comunitárioregional totalnacional	Regional National counterpart
Por conseguinte , as empresas adiaram as decisões de investimento , apesar das condições de financiamento favoráveis e da continuação da moderação salarial .	Businesses therefore delayed their investment decisions , despite favourable financing conditions and continued wage moderation . Euro area exports of goods and industrial production ( volumes , annual percentage changes )
Se as empresas não conseguem obter crédito , têm de recorrer ao financiamento interno , que é frequentemente insuficiente para financiar grandes projectos .	If firms are unable to obtain credit , they have to turn to internal finance , which is often insufficient to fund large projects .
Existe uma forte concorrência entre as empresas privadas de táxi.	There is a fierce competition between private taxi companies.
Para além disso , foram publicados os resultados de um novo inquérito sobre o acesso ao financiamento por parte das empresas da área do euro , em particular , das pequenas e médias empresas ( PME ) .	In addition , the results of a new survey on the access to finance of euro area firms , in particular small and medium sized enterprises ( SMEs ) , were published .
Não aplicável 6.1 FINANCIAMENTO PREVISTO ATRAVÉS DE TRANSFERÊNCIA ENTRE CAPÍTULOS DO ORÇAMENTO EM EXECUÇÃO ?	not applicable 6.1 CAN THE PROJECT BE FINANCED BY TRANSFER BETWEEN CHAPTERS OF THE CURRENT BUDGET ?
I. 2 Um panorama financeiro em rápida evolução na Europa O financiamento com recurso ao mercado está a desempenhar um papel crescente no financiamento das grandes e médias empresas e na afectação das poupanças europeias .	I. 2 Europe 's fast changing financial landscape Market based financing is playing an increased role in the financing of European large and medium sized enterprises and in the allocation of European savings .
O investimento empresarial não residencial registou um forte crescimento , apoiado por condições de financiamento favoráveis e níveis elevados de rendibilidade das empresas .	Non residential business investment grew robustly , buttressed by favourable financing conditions and high levels of corporate profitability .
O investimento empresarial deverá continuar a beneficiar da forte procura externa , das condições de financiamento favoráveis e dos lucros robustos das empresas .	Business investment should continue to benefit from strong external demand , favourable financing conditions and robust corporate profits .
Esperava se que isso promovesse condições de financiamento mais favoráveis e o fluxo de crédito para as famílias e para as empresas .	This in turn was expected to foster more supportive financing conditions and the flow of credit to households and corporations .
Por exemplo , é provável que as empresas domésticas recorram de forma crescente a fontes de financiamento externas em vez de fundos internos .	For example , it is likely that domestic enterprises will rely increasingly on external sources of finance , rather than on internal funds .
Estas reflectiram se numa deterioração das condições de financiamento das empresas , com os diferenciais ( spreads ) das obrigações de empresas no limite inferior do espectro de qualidade do crédito a registarem um alargamento considerável ,	Increased issuance Chart 5
entre empresas de investimento do mesmo tipo concorrendo a nível transfronteiras	between investment firms of the same type competing across borders
Porque não fiscalizam as ligações entre políticos e suas empresas fantasmas?	Why don't you investigate the links between politicians and their ghost companies?
À medida que os fluxos de crédito bancário às sociedades não financeiras começaram a diminuir , as empresas da área do euro com necessidades de financiamento passaram a recorrer cada vez mais a fontes de financiamento alternativas .	As bank lending flows to non financial corporations started to shrink , euro area firms in need of financing increasingly turned towards alternative sources of funding .
apresentar um equilíbrio correcto entre a dimensão do grupo beneficiário e o financiamento recebido	a sound balance between the size of the beneficiary group and the funding received
A nível interno , condições de financiamento muito favoráveis , lucros empresariais robustos e a restruturação de empresas proporcionaram uma conjuntura positiva para o investimento .	On the domestic side , very favourable f inancing conditions , robust corporate earnings and business restructuring provided a positive environment for investment .
A robustez do investimento não residencial reflectiu principalmente condições de financiamento favoráveis , o aumento de lucros empresariais e uma forte confiança nas empresas .	The robustness of non residential investment mainly reflected favourable financing conditions , rising corporate profits and strong business confidence .
A este respeito , as empresas parecem adoptar uma abordagem cautelosa de esperar para ver relativamente ao financiamento de grandes investimentos de capital adicionais .	In this respect , companies appeared to adopt a cautious wait and see approach with regard to the financing of additional large capital investments .
Do lado interno , condições de financiamento muito favoráveis , lucros empresariais robustos e a reestruturação das empresas proporcionaram um enquadramento positivo para o investimento .	On the domestic side , very favourable financing conditions , robust corporate earnings and business restructuring provided a positive environment for investment .
Muito trabalho acontece nas empresas a partir do encontro entre pessoas, informalmente.	A lot of work happens in companies from people knowing each other, and informally.
Será dada particular atenção à cooperação entre as universidades e as empresas.	Special attention will be given to university enterprise cooperation.
As relações entre burocratas do governo e empresas muitas vezes são acolhedoras.	Relationships between government bureaucrats and companies are often cozy.
Possui um total de 72 fábricas, entre grandes, médias e pequenas empresas.	Population External links http www.citybrazil.com.br sp jaci
A expectativa é de que o investimento beneficie de lucros robustos , de melhorias na eficiência das empresas e de condições de financiamento muito favoráveis .	Investment is expected to benefit from robust earnings , improvements in business efficiency and the very favourable financing conditions .
Além disso , a elevada rendibilidade alcançada nos últimos anos , em conjunto com condições de financiamento favoráveis , assegurou às empresas os recursos financeiros para investir .	Moreover , high profitability , built up over the past few years , together with favourable financing conditions , ensured that firms had the financial resources to invest .
Em 2004 , verificou se também um abrandamento do financiamento indirecto das sociedades não financeiras através de empresas do sector das sociedades financeiras não monetárias .	In 2004 there was also a slowdown in indirect financing of non financial corporations through companies in the non monetary financial corporations sector .

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